光大证券：互联网医疗步入3.0时代 精选牛股＂九宫格＂

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　　原标题 【光大医药|周报】线上强势崛起，互联网医疗加速驶入3.0时代

　　来源 光大证券  

　　◆行情回顾：财报季业绩催化，医药板块持续走强

　　上周，医药生物指数上涨2.40%，跑赢沪深300指数0.53pp，跑输创业板综指0.22pp，排名第4/28位，表现较强。财报季业绩催化下，医药板块走强。港股恒生医疗健康指数收涨2.6%，跑赢恒生国企指数2.6pp，排名第2/11位。

　　◆上市公司研发进度跟踪：上周，绿叶的贝伐珠单抗生产申请新进承办；恒瑞的苹果酸法米替尼胶囊正在进行2期临床；恒瑞的SHR3680片、信达的IBI939正在进行1期临床。上周共有20个品规正式通过一致性评价。

　　◆本周观点：线上强势崛起，互联网医疗加速驶入3.0时代。

　　我们于3月20日发布互联网医疗行业深度报告，近期互联网医疗板块走势持续强劲；我们认为本轮互联网医疗强势行情的背后，一方面是多项在线诊疗相关的行业配套政策利好；另一方面是疫情过后消费者远程问诊和购买习惯得到实质性强化，从而带来的行业中长期变革的实质利好。我们再次重申，互联网医疗行业将借助线上强势崛起的趋势加速进入3.0时代，线上模式将通过数据和服务双重推动“医疗+医药+医保”三医联动机制的实现，继续推荐平安好医生（H），关注阿里健康（H）、九州通等。

　　长期看，我们提出基于Tenbagger牛股“九宫格”框架体系的 “挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：1）挖掘前期蓝海：推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视；2）出奇拐点期潜在龙头：推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3）守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。

　　◆风险提示：药品、耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；创新药研发失败风险。

　　1、A股医药板块略有回调，基金医药持仓已达高点

　　1.1、行情回顾：A股医药板块略有回调

　　上周，整体市场情况：

A股：医药生物（申万，下同）指数下跌0.25%，跑赢沪深300指数0.85pp，跑赢创业板综指1.01pp，在28个子行业中排名第10，相对抗跌，主要是连续多周上涨后略有回调。

H股：港股恒生医疗健康指数上周收涨1.7%，跑赢恒生国企指数3.3pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第1位。

　　分子板块来看：

A股： 涨幅最大的是生物制品板块，上涨2.24%，主要是因为疫苗板块上涨驱动；跌幅最大的是化学原料药，下跌2.23%，主要是板块出现回调。

H股：医疗保健提供商与服务板块跌幅最大，为0.06%；医疗保健技术 III涨幅最大，达到11.31%。

　　个股层面：

A股：涨幅较大的多为新冠检测概念股，跌幅较大的多为业绩不佳。

H股：中国先锋医药涨幅最大，达29.33%；顺腾国际跌幅最大，达14.08%。

　　1.2、基金持仓分析：医药占比达到高点，抗疫概念板块受到重视