SMBC日兴证券：市场消化美联储负利率的走势＂过头了＂

　　SMBC日兴证券驻东京首席市场经济学家丸山义正表示，市场消化美联储负政策利率的走势过头了而且没有意义，因为央行政策更侧重于遏制债务供应增加造成的收益率上升。

　　“目前而言，短期利率是否为负无关紧要且毫无意义，因为央行都在集中精力积极购买政府债券，以防止供需形势恶化导致收益率上升，”他说。

　　发达市场的主要央行无法在当前已经很低的水平上进一步降低利率，尽管3月份出现动荡，已经实施负利率的央行也没有采取进一步降息。

　　央行不是说不会进一步放松政策，而是在政府增加财政支出之际，他们的重点是扩大资产负债表。

　　购买债券的央行已经从日本央行的收益率曲线控制中吸取了教训，并试图防止收益率曲线过度变平。

　　他们正在试图引导收益率达到不会妨碍私营部门融资活动的水平，并专注于不希望利率上升的特定期限债券；例如在澳大利亚，重点是2-3年左右的较短期限债券。

　　美联储似乎也将收益率曲线控制应用于期限较短的债券，但也在小心提防较长期限债券收益率的无序上升。