招商证券2019年净利同比增长近65％，股基交易量破十万亿

经济观察网 记者 周一帆 走过市场逐渐回暖的一年，招商证券交出了自己的答卷。

3月27日晚间，招商证券公布2019年年报。报告期内，公司营业收入和归属于母公司股东净利润分别达到187.08 亿元和72.82亿元，同比分别增长65.24%和 64.57%；ROE为9.51%，同比提升3.93%。

报告期内，公司的业务主要分为四个板块：财富管理和机构业务、投资银行、投资管理、投资及交易。其中，公司财富管理和机构业务分部收入为76.79亿元，同比增长18.72%，投资银行业务分部收入为17.79亿元，同比增长27.40%，投资管理业务分部收入为17.86亿元，同比增长38.45%，投资及交易业务分部收入为40.29亿元，同比增长超过3倍，其他业务分部收入34.35亿元，同比增长169.10%。

招商证券在年报中表示，2019年国内证券市场交投活跃，两市股票基金交易量同比增长；货币政策宽松，债券市场稳定增长；科创板开板并试点注册制，IPO 融资大幅增加。公司把握市场机遇，坚定实施变革战略，狠抓绩效提升，取得了显著成效。

不过，尽管业绩大幅增长，但招商证券却并没有公布利润分配计划，而是将现金方式回购股份计入现金分红。公司称，从股东利益和公司发展等综合因素考虑，公司2019年度不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。其理由是，如果公司在召开2019年年度股东大会、实施利润分配后再实施配股，将无法及时增加公司资本金，补充营运资金，直接影响公司当期利润和长远发展。

主业增长显著

根据招商证券年报，市场回暖环境下，其主业增长显著。公司2019年A股股基交易量达108420.56亿元，较2018年年末75046.07亿元相比，同比大幅提升44.47%，对应股基交易量市场份额也从2018年年末的3.95%增加至2019年年末的4.09%，同比增加0.14 个百分点。全年代理买卖证券业务净收入排名仍位列第七。

报告期内，公司营业部数量增加至258家，较上年同期新增9家。全年，财富管理计划客户交易量、销售各类理财产品、代销金融产品净收入分别达16658.46亿元、8346.85亿元、19651万元，同比分别增加26.18%、10.68%、12.20%。

此外，公司融资融券和股票质押回购业务利息净收入亦同比增长。截至2019年末，公司融资融券余额规模为514.59亿元，同比增长33.03%，整体维持担保比例为308.66%；股票质押式回购业务待购回余额为302.85亿元，整体履约保障比例为294.68%，其中自有资金出资余额为210.88亿元，同比减少7.66%，履约保障比例为344.22%。

与此同时，IPO业务的增长也助推公司投行分部收入上升。海通证券分析师孙婷表示，招商证券19年IPO通过率较18年显著回升，由于公司近年来抓住行业发展机会，积极储备IPO项目，项目质量亦大幅提升。截至2019年末，公司储备项目102个，排名第三，其中主板6家、中小板11家、创业板 8 家、科创板 6 家。

孙婷进一步指出，考虑到公司在股票承销业务上具备较强竞争力，且 IPO 储备数量在行业内居前，可以认为公司受益于科创板推出，或未来全面注册制的推出。此外，公司在ABS 业务方面一直具有龙头优势，2019 年 ABS 承销规模 2337 亿元，排名行业第二，仅次于中信证券。

此外，招商证券在年报中称，报告期内，公司权益类投资业务中，方向性业务在把控风险的基础上增加投资策略，以绝对收益为导向，坚守稳健配置及价值投资的理念，强化仓位管理，积极参与科创板新股配售。通过开拓多元化投资策略，把握结构性机会，公司方向性业务全年投资收入同比大幅增长。

广发证券分析师陈福认为，招商证券作为具备深厚股东资源的大型综合性券商、兼备强大资本实力与盈利能力的综合金融服务平台以及行业创新业务的先发者，公司兼具传统业务韧性与新业务增长的空间。根据公司披露月度数据，2020年1-2月，招商证券母公司及招商资管合计实现营收27.7亿元、净利润13.3亿元，同比增长23%与39%。公司经纪业务优势明显且韧性较强，投行及投资业务基础扎实，在良好市场环境下持续发力增厚业绩。

合规风险频发

值得一提的是，就在3月26日，招商证券年报发布前日，青岛证监局对招商证券青岛五四广场营业部市场部财富顾问李颖采取了出具警示函措施的决定。据悉，李颖在担任招商证券青岛五四广场营业部市场部财富顾问期间，存在着利用未在公司报备的手机，违背客户意愿买卖基金及擅自修改客户资料等违规行为。

实际上，在整体业绩向好的反面，招商证券于2019年收到的警示和问询却也有不少。2019年12月27日，证监会发布《关于对招商证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》，指出公司多项违规，包括投行部门未配备专职合规人员；部分投行异地团队未配备专职合规人员；部分分支机构未配备合规人员；部分分支机构合规人员不具备3年以上相关工作经验等。同时，公司还存在部分合规人员薪酬低于公司同级别平均水平；未见合规总监有权参加监事会的规定；部分重大决策、新产品和新业务未经合规总监合规审查等现象。