【奇顺投资4月15日动力煤】动力煤调整下挫合适见底

　　【奇顺投资4月15日动力煤】动力煤调整下挫合适见底



　　【奇顺投资4月15日动力煤】动力煤调整下挫合适见底    煤矿主产区开工率较高，受下游采购疲软影响，铁路发运量下降，环渤海地区港口吞吐量也持续维持低位，秦皇岛港库存量持续增加，六大电厂日均耗煤量较稳定，库存量回落至1700万吨下方，下游电煤及工业用煤需求小幅回升，但增速依然相对缓慢。进入4月采暖季结束，动力煤消费淡季来临。神华4月长协价维持下跌26至536，也引发港口煤价大幅下探，目前市场煤、长协煤、进口煤接连下跌，整体市场情绪悲观。煤电年度长协将近签订，预计将对市场信心有一定提振，短期内动力煤依然走势偏弱。煤价的真正止跌甚至反转，还必须满足以下几个条件：第一，煤价跌至更低位后，反推坑口的生产成本造成大量晋陕蒙煤矿薄利甚至无利可图，带来的人为减产停产，目前看还是存在一定的空间的，初步估计至470元左右会有较明显的反映；第二，疫情必须在全球范围内得到有效控制，使制造业、工商业活动存在广泛好转。未来动力煤进口政策有望趋严。去年以来，进口煤政策管制较多，但进口煤的增速依然较快。其主要原因是政府为了降低实体经济用电成本，通过加大对国外煤炭的进口，带动国内煤炭价格下行，以帮助火电企业的盈利，从而为火电企业腾挪出降电价空间。同时叠加国家煤炭价格的大幅下跌，煤炭内外价差持续扩大，进口动力强劲，导致去年以来煤炭进口增速较快。而今年国内煤炭价格大幅下跌，市场较为低迷，预计政策对进口煤的量有所干预，进口增速有望下降。从动力煤生产企业的周度频率库存数据可以明显发现，从去年2月开始至6月，动力煤生产企业库存就开始累积，7月中旬开始小幅下降；随着上游产能释放速度的加快，上游库存开始累积。但随着9、10月份下游需求淡季的到来，产地库存开始累积，随后动力煤生产企业库存大幅下滑，对应当时现货较强的走势。    



　　动力煤4月15日现货报价    



　　唐山曹妃甸 发热量:5500Kcal/kg; 市场价497元/吨 唐山曹妃甸港口有限公司 



　　京唐港 发热量:5500Kcal/kg; 市场价497元/吨 京唐港煤炭港埠有限责任公司 



　　秦皇岛煤炭 发热量:5500Kcal/kg; 市场价498元/吨 秦皇岛海运煤炭交易市场    



　　动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块调整基本接近尾声，操作上背靠500-510附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。