兴业证券归母净利大增12倍 股权质押风险化解

　　截止2019年末，分行业来看，兴业证券（601377）营收增长率超过100%的有两个业务，分别为机构服务业务（233.86%）及自营投资业务（540.50%）。

　　4月24日晚间，兴业证券发布2019年年报及2020年一季报。公告显示，该公司2019年全年实现营业收入142.50亿元，同比增长119%；归属于母公司净利润17.63亿元，同比增长12倍。

　　今年一季度，兴业证券实现营收36.10亿元，同比下跌5.86%；归母净利润为2.71亿元，同比下降7成。不过，兴业证券在手续费及佣金净收入（15.75亿元）及投资收益（11.67亿元）仍录得较大收益，同比增长均超6成。对此，兴业证券在一季报中称，前者是由于基金管理业务和经纪业务手续费净收入增加；后者是由于衍生金融工具投资收益增加。

　　自营业务同比大增超5倍

　　截止2019年末，分行业来看，兴业证券营收增长率超过100%的有两个业务，分别为机构服务业务（233.86%）及自营投资业务（540.50%）。

　　机构服务业务方面，其中，公司资产托管和外包服务业务存续规模1,717亿，同比增长95%。投行业务方面，2019年公司完成主承销2单IPO项目、6单再融资项目，主承销金额77亿元，行业排名第24位。此外，兴业证券债券主承销金额636亿元、新三板新增挂牌企业4家、新三板发行股票金额2.91亿元，行业排名均处于前20位以内。

　　兴业证券2019年分行业的业务收入情况。图片来源：兴业证券2019年年报

　　自营业务方面，兴业证券也较为亮眼。2019年内，在证券自营投资领域，兴业证券母公司实现投资收益和公允价值变动损益合计40.34亿元，同比增长31%。在另类投资业务领域，兴业证券全资子公司兴证投资在投股权项目14个，投资规模合计4.42亿元。对于后者，兴业证券称，该领域已“形成以股权投资和科创板跟投为主体、创新类固收为补充的战略布局”。

　　不过，兴业证券海外业务2019年营收同比下降16.11%，并录得毛利率为-114.61%。兴业证券解释，海外业务营业支出人民币9.25亿元，同比增长188.55%，主要是计提的信用减值损失同比增长。

　　在年报中，兴业证券也称，“兴证国际顺应海外市场以机构投资者为主导的市场结构和发展趋势，加快推动业务结构优化与转型升级”。其中，经纪业务、投行业务均处于中资券商前列：兴证国际港股托管市值在中资券商中排名第7位，股权融资额排名第9位，债权融资额则排名第6位。

　　股权质押风险消化

　　据时代财经了解到，券商行业的股权质押风险在2018年集中爆发后，在2019年仍持续释放。根据中国证券业协会统计，截至2019年末，证券公司自有资金融出规模为4,311.46亿元，较上年末下降30%。

　　时代财经查阅兴业证券年报发现，截止2019年末，公司股票质押待购回余额95.60亿元，较上年末下降67%。其中，自有资金融出规模为61.47亿元，较上年末下降69%，整体履约保障比例为245%。总体而言，数据呈向好状态。

　　4月25日，时代财经联系兴业证券相关工作人员，询问该公司年内对股权质押风险防范的措施。相关工作人员表示，年内“公司坚持以‘降风险、调结构’为工作重点，持续优化业务结构与业务办理标准，多管齐下化解业务风险，总体业务运行平稳，规模得到有效压缩。”

　　时代财经了解到，兴业证券2018年净利仅为1.35亿，同比下滑94.08%。该公司当年陷入了多宗股权质押爆雷事件，2018年12月29日，兴业证券对公司涉及的四项股权质押业务计提资产减值准备，累计计提减值准备金额约6.08亿元。这四项业务对应的公司分别为*ST长生、中弘退（000979）、金洲慈航（000587）和金龙机电（300032）。

　　其中，2018年7月长生生物因问题疫苗事件被强制退市。因该公司“少东家”张洺豪和其配偶张湫岑未能履行提前回购义务构成违约，兴业证券提起诉讼。在一审中，法院判决被告偿还兴业证券融资本金6.3亿元，支付利息、违约金，且公司有权以张洺豪质押的16,686.24万股“长生生物”股票优先受偿。

　　一审后，张洺豪上诉。直到今年4月14日，该案二审判决出炉，维持一审判决。兴业证券在相关公告中称，“鉴于诉讼尚未执行完毕，公司目前暂难预计对公司本期利润或期后利润的具体影响。”

　　此外，与一季报同日公布的，还有兴业证券关于计提资产减值准备的公告。兴业证券在公告中称，今年一季度，“公司合并报表共计提信用减值准备人民币25,934.76万元，减少归属于母公司股东净利润人民币13,446.11万元。”