浙商证券上市后首次净资本下滑 依赖信用、自营业务拉动利润

　　净资本下滑

　　近年来随着监管层对净资本的重视程度加深，券商的净资本整体呈现出上升的态势，但浙商证券的净资本却在2019年出现下滑。

　　数据显示，截至2019年末，该公司净资本为125.11亿元，同比下滑3.29%。同时，与净资本相关的指标也有一定恶化，风险覆盖率为289.86%，较上年末下降10.53个百分点；资本杠杆率为20.77%，较上年末下降1.72个百分点；流动性覆盖率及净稳定资金率分别为323.81%和157.51%，较上年末分别增加40.51个百分点和24.3个百分点。

　　浙商证券母公司净资本及风险控制指标

数据来源：浙商证券2019年年报

　　2017年上市后，浙商证券的净资本大幅增长64.94%至116.4亿元，这主要是由于公司成功上市后，将募集资金用于补充资本金所致。该公司2019年虽然发行了10亿元次级债券，但募集资金并未用于补充资本金，而是用于偿还公司债务融资工具。

　　浙商证券利润的主要增长点是高度依赖资本的自营业务与信用业务，净资本的下滑或将导致该公司未来的发展动力不足。

　　据悉，为了补充资本，浙商证券近期拟发行20亿元的次级债务。4月14日该公司发布公告称，公司于近日收到上海证券交易所出具的《关于对浙商证券股份有限公司非公开发行次级公司债券挂牌转让无异议的函》。根据上述无异议函，上海证券交易所对公司非公开发行不超过20亿元次级公司债券并挂牌转让无异议，本次次级债券由公司自行承销，采取分期发行方式。而这笔资金或将有部分用于补充该公司的资本，在2020年3月19日发布的《浙商证券第三届董事会第十次会议决议公告》中提出，公司境内外债务融资公管局的募集资金将用于补充营运资金，偿还存量债务。