【策略】本周商品期货该如何操作？机构给出最新策略

　　宏观看世界

　　央行发布一季度货币政策执行报告

　　5月9日(周六)，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。本周四有2000亿MLF到期。

　　评论

　　货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报0.8246%，跌8.69个基点；7天期报1.2167%，跌33.42个基点；14天期报1.2443%，跌2.24个基点；1个月期报1.4105%，涨4.38个基点。

　　消息面

　　央行发布2020年一季度货币政策执行报告，稳健的货币政策要更加灵活适度，根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握好政策力度、重点和节奏；加强货币政策逆周期调节，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。持续深化贷款市场报价利率改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，疏通货币政策传导机制，引导贷款市场利率下行。

　　报告称，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。预计二季度货币政策将延续稳健基调，加强对实体经济的支持。

　　评论

　　国债策略

　　此次新冠肺炎疫情对全球经济增长有较大冲击，各国央行加大货币政策的宽松力度，流动性有望延续宽松。但是，国内货币政策整体稳健，财政政策加大了对冲力度，3月金融数据证实了宽松的信用条件，国内经济有望延续企稳回升的态势。当前，十年期国债收益率处于历史较低水平，因此，交易的价值不高。建议投资者暂时观望，等待宽松政策落地和经济企稳信号后择机做空。

　　股指

　　期指多单逐步止盈减仓

　　前一交易日上证指数高开0.39%，创业板指涨0.52%。数字货币、半导体等科技股表现活跃，黄金股造好。A股单边上行，上证综指2900点得而复失，题材轮动加快。上证指数收涨0.83%报2895.34点；深证成指涨1.27%报11001.58点；创业板指涨0.87%报2125.24点；两市成交额不足7000亿元；北向资金实际净买入近50亿元。申万一级行业全线上涨，家用电器领涨，涨幅近4%。截至5月7日，沪深两市融资融券余额为10624.68亿元，比前一交易日回升了近66亿元。

　　期指各主力合约早盘高开后均震荡偏强收涨，IC主力合约领涨，涨幅近1.3%。各主力合约成交量均有所回升，IF主力合约持仓量有较明显回升。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数。

　　消息面：创业板改革并试点注册制正在紧张推进中，从券商处了解，创业板在审企业受理安排已基本清晰，各方正在紧锣密鼓准备当中。从投行人士处了解到，在审企业将平稳有序平移，创业板注册制实施之日起10个工作日内，深交所会集中完成在审企业的重新申报。(评：创业板在审企业平移安排基本清晰，券商投行以及企业进入实操准备期。)

　　策略方面，IH合约逐步接近了近期高点，多单可逐步止盈减仓。

　　螺纹矿

　　已建多单持有

　　上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约延续反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3140元/吨，上海三级螺现货价格在3500-3530元/吨，上海热卷报价3380-3400元/吨，PB粉港口现货报价在666-684元/吨。螺纹钢中期走势主要取决于国内基本面变化。 当前，螺纹钢下游需求仍处于旺季，螺纹钢现货市场成交维持在高位，螺纹钢库存持续下降，我们对螺纹钢期货价格中期走势仍持谨慎乐观态度。铁矿石国内供需格局相对平衡且成材价格走强对铁矿石价格构成支撑，但铁矿石同时也是重要的国际贸易品种，国际疫情形 势仍可能对铁矿石供需构成影响。操作上，建议投资者已建多单持有，未入场者等待回调买入机会。

　　策略方面：建议投资者已建多单持有，未入场者等待回调买入机会。

　　焦煤、焦炭

　　多单持有

　　8日所在一周，焦煤现货持稳，山西焦煤集团欲将下调焦煤长协价格，铁路直达下调幅度为20-50元/吨，港口下调幅度为50-80元/吨，货款、承兑政策另算，以上调整自5月1日起执行，最终价格调整幅度以山西焦煤集团官方发布为准；山东地区主流炼焦煤挂牌价格下调30-50元/吨。吕梁主焦煤报880元/吨。进口一类煤报价118美元，二类煤报价在96美元/吨，蒙煤288口岸、策克口岸通关200车左右。焦炭方面，唐山准一级到厂1740-1770元/吨；首轮50元/吨落地，焦企生产积极性提高。05合约交割在即，有望带动原料跟随性上涨。

　　策略方面，综上，焦煤09多单减持、焦09合约多单持有。

　　原油

　　暂时观望