电子元器件行业动态点评：台积电5月营收再创历史同期新高 公司表示维持Q2季

　　【研究报告内容摘要】

　　事件:台积电2020年5月实现营收938.19亿新台币,同比增长16.64%,环比下降2.27%,单月营收再创历史同期新高。

　　单月营收再创历史同期新高,半导体产业向上趋势不改:台积电5月营收再创历史同期新高,历史高值为2018年5月809.69亿新台币,较历史同期高值增长约15.9%,5月订单与业务体量不减。同比增速方面,5月同比增长16.64%,2015~2019年5月环比增速分别为15.41%、4.88%、-1.06%、11.23%、-0.66%,2020年5月收入同比增速仍为近5年新高。

　　环比增速方面,5月环比下降2.27%,2015~2019年5月环比增速分别为-6.87%、10.07%、28.00%、-1.10%、7.69%。业绩指引方面,台积电于4月16日公布Q2业绩指引,预计Q2实现收入101~104亿美元,折合约3030~3120亿新台币;其中4月与5月营收合计1898.21亿新台币,差减法预计6月实现收入1131.79~1221.79亿新台币,同比增长约31.80%~42.29%。总体来看,台积电4月与5月营收均略低于业绩指引平均值,但均创历史同期新高,考虑海外疫情影响,我们认为半导体产业景气度向上趋势不改。若需达成业绩指引目标,6月收入体量需超过1100亿新台币,有望再创新高;而叠加华为赶单以及下半年苹果5G新机排单影响,台积电Q2仍有希望完成业绩目标。

　　台积电处于中美科技摩擦浪尖,股东大会表示维持Q2季度营收预估:

　　2020年6月9日,台积电召开股东大会,首次正面回应与华为合作问题。

　　台积电董事长刘德音表示,“从今年5月15日起60天内,也就是到7月14日,包括台积电在内的所有供应商,例如还有三星、中芯国际等均处于法规解释阶段,只有到期后才知道是否需要申请出口许可证。”除此之外刘德音预测,“摩擦”还会持续下去,虽然当前华为首当其冲,但也对美国一些企业造成了影响,以及夹杂中间左右为难的也不仅台积电一家公司。不过无论如何,积极培养“抵抗力”,找出解决方案,以应对大环境的变化是当前所有公司都该做的事情。目前台积电在南京工厂的运营一切正常,12寸晶圆厂的产能在今年年底能扩大至2万片,且订单已满。对于二季度的业绩,台积电将维持此前对于二季度营收101亿至104亿美元的预估,此外,台积电还确认二季度毛利润率展望在50%-52%。台积电管理层还表示,尽管存在不确定性,以美元计算,该公司在2020年将实现15%-19%左右的增长。

　　5月国内手机出货量3375.9万部,同比下降11.8%,,5G手机占比46.3%::

　　据中国信通院数据,5月国内手机出货量3375.9万部,同比下降11.8%;

　　其中5G手机出货量1564.3万部,占比46.3%。1-5月,国内手机市场出货量累计1.24亿部,同比下降18%;其中5G手机累计出货量4608.4万部,占比37.0%;上市5G新机型累计81款,占比47.9%。5月国内手机出货量下滑,5G手机出货量连续两月超过1500万部。短期手机出货主要拉动力包括,618年中大促、苹果手机降价、全球疫情控制良好与经济复苏、苹果首发5G手机、安卓厂商全面推进。中长期拉动力包括,5G基站全面铺设、5G应用软件或场景落地、5G手机渗透率提升。目前,5G建设尚未完成,全面落地仍需一定时间,4G向5G过渡期消费者选择较为谨慎;预计随着全球经济重启,5G建设加速,电子行业各环节有望迎来全面升级,持续推荐半导体板块。

　　持台积电维持Q2季度营收目标,手机新上市机型三摄起步,持续推荐半导体板块。1)半导体传统封装三巨头:华天科技（002185）、通富微电（002156）、长电科技（600584）。2)摄像头CMOS半导体板块:韦尔股份（603501）、晶方科技（603005）、华天科技。3)半导体配套材料与设备板块:汉钟精机（002158）、新莱应材（300260）、石英股份、安集科技。

　　风险提示:疫情控制不及预期;手机出货不及预期。

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