银河期货：鸡蛋供需将改善 季节性支持价格

　　二季度鸡蛋供应量充足，蛋鸡存栏量持续高位，需求受疫情影响虽有恢复但仍不及往年同期，导致价格持续位于低位震荡，养殖户连续亏损，补栏积极性较低，鸡苗价格一路下跌。然而由于养殖户去年赚钱较多，抗跌心态较足，因此即使持续亏损也没有出现超淘现象，存栏一直也降不下来，淘鸡价格也跌至往年同期的相对低位。三季度由于近期养殖户补栏积极性不高，存栏将逐渐降下来，而且随着天气热产蛋率下降以及节假日预期，供需面情况将逐渐改善。

　　鸡蛋市场供应压力较大，天气转热导致鸡蛋存贮时间缩短，但是市场对于端午节后天气热鸡蛋产量下降有预期，对鸡蛋价格有一定的支撑。而随着国庆和中秋双节来临，虽然消费预计不及往年同期，但是预计仍将比目前消费淡季情况好，因此预计鸡蛋现货价格也将略走强，从而对期货价格形成支撑。此外当前由新冠可能引起的对肉类消费的影响多大尚需评估，一旦大家减少肉类消费鸡蛋将成为最大的蛋白替代，这影响因素对后市影响可能会很大。以上原因导致近期鸡蛋价格相对走强，但是目前鸡蛋的基本面并没有出现实质性的改善，供应量压力仍然很大，但是未来一两个月无论是供应端还是消费端都对鸡蛋价格都有利多预期。

　　风险提示：动物疫病、宏观风险、气象灾害等。

第二部分 综合分析

　　1、市场概况

　　鸡蛋：二季度鸡蛋价格在低位震荡，主产区鸡蛋平均价格由4月初的2.81元/斤下跌到6月24日的2.6元/斤，跌幅达7.5%，其中最低的价格为2.38元/斤，最高的价格为3.09元/斤；主销区鸡蛋平均价格由4月初的2.99元/斤下跌到6月24日的2.83元/斤，跌幅达5.4%，其中最低的价格为2.66元/斤，最高的价格为3.34元/斤。二季度蛋鸡存栏量高，天气也渐渐转暖，鸡蛋供应量大，但是需求由于疫情仍未恢复到往年同期，导致鸡蛋价格持续弱势。

　　鸡苗：二季度商品代鸡苗价格呈现一路下跌的趋势，从4月初的4.27元/羽下跌至当前的2.43元/羽，下跌幅度43.1%。4月初鸡苗价格是近几年的同期最高点，但是目前鸡苗价格是近几年的同期最低点。因蛋鸡养殖持续亏损，养殖单位对后市信心不足，养殖企业补栏积极性下降，鸡苗需求减弱，鸡苗市场供大于求的矛盾逐渐凸显，鸡苗价格承压下滑。

　　淘鸡：二季度全国主产区淘汰鸡价格呈现下跌趋势，淘汰鸡价格由4月初的8.44元/公斤跌至当前的6.7元/公斤，跌幅20.6%。二季度鸡蛋价格持续低迷，肉鸡价格也较低，养殖户持续亏损，市场淘鸡积极性一般，没有出现超淘现象。

　　白羽肉鸡：二季度白羽价格下跌后略有反弹，白羽肉鸡价格从4月初的9.51元/公斤跌至目前7.76元/公斤，跌幅18.4%，其中最低的时候跌至7.47元/公斤。

　　图1：鸡蛋主产区现货价格（元/斤）

　　数据来源：银河期货、wind资讯

　　图2：鸡蛋主销区现货价格（元/斤）

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　　图3：鸡蛋产销价差（元/斤）

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　　图4：主产区蛋鸡苗价格（元/羽）

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　　图5：主产区淘汰鸡价格（元/公斤）

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　　图6：蛋鸡养殖利润（元/公斤）

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　　图7：主产区肉鸡苗均价（元/羽）

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　　图8：主产区白羽肉鸡均价（元/公斤）

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　　2、供应端

　　存栏及推演情况：