经济学家谢湧海：美国打压中概股，为何说香港市场因祸得福？

核心提示：

1. 美国的一系列制裁可能导致中概股的价格在美国股市波动较大、投资者对中概股的信心会降低，以及影响企业的运作这三点问题。

2. 从政策倾斜、投资保护、港币与美元联系汇率制、科创板、全球金融中心地位等方面来看，中概股回到香港来做第二上市都是最好的选择。

3.美国打压下，中国优质企业回归香港资本市场，会使得香港国际金融中心的优势地位得到强化。

4.瑞幸咖啡是个别事件，不宜放大，但中资企业应吸取教训，做好自身经营和在美被逼退市前的准备。

5.美国对冲基金的私募性质和资本的逐利性，加上国家经济强势带来的香港金融中心地位稳固，决定了美国对冲基金离开香港的可能性不大。

凤凰网香港號的观众朋友大家好，欢迎收看今天的节目，我是陈笺。网易京东纷纷选择香港二次上市；五月份美国有法例说对中国中概股的上市要进一步的审核，中概股可能要面临退市的危机。那么香港是不是中概股回归最好的资本市场？对于中概股来说又要注意些什么呢？相关话题，节目时间陈笺为大家请到的是中银国际英国保诚资产管理有限公司董事长，也是香港知名的经济学家谢湧海先生。

美国的制裁新政给中概股带来三点问题

凤凰网香港號陈笺：中概股纷纷选择二次回归到香港上市，那么美国的新政是不是影响到我们所有中概股在那里的上市地位呢？

谢湧海：从去年下半年开始，美国陆陆续续的出台了一些关于制裁中国中概股的一些措施，其中也包括VIE（VIE是指可变利益实体Variable Interest Entities，VIE结构又称“协议控制模式”。是境内企业规避一些行业限制，方便赴资本市场上市的一种安排。——编者注），包括最近5月份还出台了一个法律。那么这些政策的出台对我们中概股来说，当然这是带来一系列问题。

第一，在美国的股市会出现问题，因为这些消息有的是落实的，有些也是报道，报道了以后又否定，这会对市场造成一定的不确定性，所以第一中概股的价格在美国股市波动会比较大。

第二，投资者对中概股的信心会降低，这样的话股价不能够真正体现股票的价值。比方像百度的话，它的PE市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER，也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率，简称市盈率，指股票价格除以每股收益的比率，或以公司市值除以年度股东应占溢利。——编者注）只有12倍，这个低于它的同业，跟美国的一些同业比的话价格都是偏低的。

第三，对于我们的这些中概本身的话，它会影响到企业的运作，因为它又变成了一个上市地位的不确定性，所以它会影响到这些中概股的一些正常的运作，这是三方面。这是我觉得美国最近的一些政策对我们中概股带来的一些问题。

中概股回归香港资本市场具备极大优势

凤凰网香港號陈笺：我们也看到今年以来已经有多只中概股被做空了，其实过去的十年时间当中可能有二三十只中概股都被做空的现象，可以说，中概股在美国的资本市场不受待见。现在纷纷回归，看到网易京东，包括去年没有美国打压的情况底下，阿里巴巴也回归了香港资本市场，那么香港资本市场的优势在哪里呢？

谢湧海：这些中概股回到香港来做第二上市的话，我觉得是比较好的选择。

第一香港的证券交易所跟美国在市场的监管，对于一些财务指标的要求，对于一些上市的条例，这方面很多基本上是一致的。那么这样对于第二上市的时候，它的手续会比较简单一些。

第二，香港在2017年底通过了一个上市条例的修改，通过修改之后，它里面有两条很重要，第一个欢迎同股不同权的企业来港上市。第二个，欢迎在欧美管理比较好的一些资本市场的上市公司可以到香港来做第二上市。所以美国那边的中概股到香港来上市，从那个条例上面来说其实是很简便，所以一般来说第二上市是三个月就可以做完程序，但如果是IPO（首次公开募股Initial Public Offering，是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。——编者注）的话，它时间会比较长一些。