空头成功狙击全球最大原油基金 狂赚近三亿美金

空头嗅到血腥味，全球最大的原油基金也难逃围猎！

油价震荡之际，散户投资者一窝蜂地涌进美国石油基金（USO）妄图抄底，不料遭做空的对冲基金狙击，这些空头一下子狂赚三亿美元。

一直以来，USO都很受散户投资者欢迎。

周二，USO在免费的股票交易应用程序Robinhood上位居前列。该程序已吸引了大约1000万用户，其中大多数是千禧一代。据初创公司称，截至周三，USO已经成为Robinhood上最受追捧的前30种交易之一。

而在SoFi Invest（一个主要由40岁以下的交易者使用的交易平台）上，USO是“迄今为止”周二和周三交易量最大的证券。

最近资金流向USO的规模创下新高。然而，很不幸，这些一窝蜂涌向USO的散户似乎并未察觉其投资风险，也没有真正理解其投资产品的复杂性，他们可能误以为该基金是专注于原油现货。

但当然，这从来不是USO的定位，因为直到本周，该基金一直追踪的是近一个月的WTI原油期货合约。

金融服务机构坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）称，事实上，该基金持有的原油合约的持有量随时可能发生变化，因此任何涉足USO的人都应该意识到，它已不再是直接押注价格的方向。

Cantor首席市场策略师Peter Cecchini也指出说：

“鉴于该基金目前的披露方式，你几乎无法分析对期货曲线的权重进行分析。”

对冲基金伺机做空，获利近3亿美元

在国际油价跌跌不休之际，过去两个月，USO暴跌75%。然而，散户仍在加码抄底。

于是，空头看到了机会，进场大举做空。卖空是对冲基金等老练投资者的惯用伎俩，它包括出售借入的股票，然后以较低的价格回购以获取利润。

根据S3 Partners的数据，从2月27日到4月21日，卖空者似乎失控了，疯狂增加头寸，USO的卖空头寸增加两倍，截至周二获利约2.86亿美元，回报率高达110%。

周一（4月20日），在实物交割最后期限的前一日，WTI 5月原油期货合约遭遇原油期货史上最疯狂的抛售。 WTI 5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，历史首次收于负值 。

随着原油价格历史性大跌，S3 Partners的数据显示，仅过去一周，USO的空头头寸就增加了10.93%。

海曼资本管理公司（Hayman Capital Management）是这些空头中的一员，此前其首席投资长巴斯（Kyle Bass）一直警告投资者注意那些追踪油价的ETF的危险，并表示他做空了其中一些基金。

周一接受CNBC采访时，他表示：

“散户投资者一直在研究这些石油合约，以为他们买的下月合约是现货原油。殊不知当现货市场价格为负38美元时，他们每桶还是要支付22美元。如果散户投资者继续沉浸在这些石油ETF中，他们将损失惨重。”

USO的自救之路

随着USO亏损加剧（上周下降了37%），美国商品基金（USCF）开始调整USO的结构，以避免额外的亏损。其中一项举措便是转为持有混合合约，而不是仅仅专注于近一个月的合约。

此外，USCF还执行了8比1的反向股票拆分，以提高股价并保持对散户投资者的吸引力。反向股票分割减少了流通股的数量，从而提高了股票价格。但这只是表面上的变化，对现有股东回报的净影响为零。

周四，USO上涨10%，至2.77美元，但年初迄今累计已经下跌了78%。虽然USO可能在周一油价跌破零之前就已经退出了5月份的WTI合约，但跌幅说明了集中敞口的危险。

对于改变USO结构的原因，USCF首席营销官凯蒂·鲁尼对CNBC表示：

“由于原油市场出现异常的变化，例如近月合约和远月合约之间形成了超级远期溢价，USO新增了其他投资，招股说明书上说明了这点。”