领首张资产证券化业务罚单 恒泰证券挨罚释放严管信号

　　◆经济导报记者 姜旺 济南报道

　　最近一段时间，券商开始一致看好并集中发力开展ABS（资产证券化）业务。经济导报记者了解到，去年下半年至少有5家券商开始在山东设立区域团队负责拓展ABS业务。

　　上周五（7月28日），中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）发布了在ABS领域开出的首例罚单（纪律处罚书）。中基协决定自2017年8月1日起暂停受理管理人恒泰证券的资产支持专项计划备案6个月。这是自2014年底ABS备案制启动以来的首次。

　　“这一举措透露出重要的政策信号。”上述券商山东区域ABS负责人奚炜表示，7月26日，中基协资产证券化业务专业委员会成立，几天后的这张罚单即便不能说行业已被从严监管，也足以表明监管层开始高度关注此类业务的快速发展，并出手整顿违规行为。

　　违规挪用ABS回收款

　　上述纪律处罚决定书（中基协处分〔2017〕3号）指出，恒泰证券管理的“宝信租赁二期资产支持专项计划”（下称“宝信二期”）、“宝信租赁四期资产支持专项计划”（下称“宝信四期”）和“吉林水务供水收费权资产支持专项计划”（下称“吉林供水收费”）等三只ABS涉嫌违规，主要原因是监管账户的划转资金归集违规。

　　换句话说，在投资者不知情的情况下，恒泰证券管理的三只ABS产品的资金被原始权益人挪用，从监管账户转出后转回金额合计14.38亿元。

　　中基协认为，这3只ABS的原始权益人，按照约定将基础资产产生的回收款归集至监管账户后，在专项计划投资者不知情的情况下，短期内迅速转出。在专项计划账户划转归集资金日之前，重新将资金集中转回监管账户。

　　截至2017年5月底，宝信租赁从宝信二期监管账户转出的资金笔数为24笔，转出规模为2.75亿元；从宝信四期监管账户转出的资金笔数为21笔，转出规模为6.85亿元；水务集团从吉林供水收费的资金归集账户转出的资金笔数为188笔，转出规模为4.78亿元。

　　对此，恒泰证券曾向监管机构作出解释说明，提出四点理由：相关基础资产现金回款分散；建立了相对封闭、独立的基础资产现金流归集机制；现阶段资产证券化业务本质是为原始权益人提供融资服务；原始权益人行为符合项目协议及条款监管要求。

　　不过，中基协在审理之后认为，恒泰证券作为管理人，应当将专项计划持有人的利益摆在优先位置。ABS监管账户的归集资金属于专项计划资产，原始权益人和专项计划管理人无权擅自动用监管账户内的资金或者擅自约定监管账户内资金的使用。因此决定，自2017年8月1日起暂停受理恒泰证券资产支持专项计划备案，暂停期限为6个月。暂停期满，恒泰证券应当向内蒙古证监局和基金业协会提交整改报告，经验收合格后，再予恢复受理资格。

　　恒泰证券随后表示，未来将按照中国基金业协会的要求，积极认真完成整改，继续加强业务制度建设、提高业务专业水平。

　　严格监管防范ABS风险

　　据了解，经过两年半时间的发展，资产支持专项计划发行规模稳健增长，今年上半年产品累计备案规模突破一万亿元大关。截至2017年6月30日，累计共有109家机构备案确认810只资产支持专项计划，总发行规模达10198.92亿元。

　　恒泰证券则曾是较早发力ABS的券商之一。2015年底，恒泰证券的资产证券化资产计划发行规模已经达到近240亿，超越了中信证券(行情600030,诊股)，在当时排名第一。

　　随后，越来越多的券商加入ABS领域的角逐，竞争越发激烈。据中基协公布的排名，截至今年一季末，资产证券化管理人备案产品数量第一名被德邦证券夺得，紧随其后的是华泰证券(行情601688,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)、国金证券(行情600109,诊股)，而恒泰证券的产品数量排名滑落至第五名。

　　“中基协开出首单ABS罚单，正释放了严格监管，防控风险，进一步规范资产证券化业务的信号。”刚刚拓展山东区域ABS业务的某证券公司负责人分析称。

　　在中基协资产证券化业务专业委员会第一次全体会议上，证监会副主席李超在致辞中指出，设立资产证券化业务专业委员会恰逢其时，对于落实全国金融工作会议决策部署、推动资产证券化业务持续健康发展具有重要意义。看到发展成绩的同时也要清醒认识到业务中存在的不足，如中介机构合规内控薄弱，尽职调查不充分等问题，要引起监管部门、自律组织的高度重视，及早采取措施，防范出现更大的问题和风险。