玻璃期货持仓74万手天量增仓上行，到底谁在犯错？

要闻 玻璃期货持仓74万手天量增仓上行，到底谁在犯错？ 2019年10月22日 18:18:49 智通财经网

本文来自 微信公众号“资管网”，作者王适。

持仓74.6万手，创三年来新高，超平时持仓量2倍以上；

价格突破1500元，创近1年新高；

上周以来，大部分商品都处于震荡弱势格局，玻璃一枝独秀，主力01期货价格一举突破震荡区间。

据我们了解，当前多空双方分歧的焦点在于沙河地区关停生产线的执行力度和库存数据。多方认为到11月底会坚决的关停6-8条线。而空方认为执行会大打折扣，目前给了一个高价格，是很好的做空点位。我们简单列了一下多空双方的逻辑：

做多理由：

1：沙河地区关停了2条生产线，预计未来还要关停4-6条，执行关停力度大，11月结束之前必须执行到位；12月份以后将出现供应偏紧的局面。

2：今年4月份以来，玻璃库存一直在下降，据卓创数据的统计，10月份同比库存下降了1000多万重箱，仅有2000多万重箱。

3：现在处于玻璃需求旺季，价格一般处于全年的高点。

4：重点厂家库存极低，需求端拿货积极；尤其是白玻库存处于历史地位；有的厂家库存不到去年同期的十分之一。

5：在目前价格高位情况下，新的生产线还没有点火，供应端与去年相比几乎没有增加。

做空理由：

1：玻璃利润很好，关停政策会遇到很大阻力，关停生产线执行不会到位。

2：现在玻璃价格处于绝对高位，10月份旺季过后，价格将快速回落；尤其是01合约是冬储价，不能太乐观。

3：据玻璃协会数据显示库存接近4000万重箱，处理历史高位区域，厂家库存积压严重。

4：今年房地产宏观形势不太乐观，今年1-9月，房屋竣工面积46748万平方米，下降8.6%；往后地产需求将逐步回落。

5: 01合约贴水修复比较充分，目前期货价格跟沙河地区现货价格相差不大；如果现货不能继续涨价，期货拉升的空间有限。