期货专家经验之谈：焦炭上涨逻辑已经接近尾声 期价上行阻力较大

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期货专家经验之谈：焦炭上涨逻辑已经接近尾声 期价上行阻力较大

2019-06-10 14:47:30 来源：中金在线期货 作者：佚名

　　近期焦炭期货价格大幅波动，1909合约在2350元/吨上方受到较强阻力。焦炭2016年以来的上涨逻辑接近尾声，尽管焦化厂对焦炭仍有提涨第4轮的诉求，但钢厂利润收缩，焦炭供给又维持高位，所以焦炭继续上行阻力较大。



　　本周焦炭期价先抑后扬，现货报价相对平稳，目前焦化厂与钢厂博弈加剧。对于焦企第四轮提涨，钢厂抵触情绪强烈，部分钢厂甚有提降行为。本周焦企开工率有所下滑，主要由于陕西、山西运城等地区环保督查组检查严格，焦企普遍限产30-50%左右，其他区域环保状态相对稳定。库存方面本周仍是下滑趋势，需求支撑下短期订单良好，目前提涨焦企仍在商谈中，部分钢厂为抵触涨价提降焦炭采购价格，短期处在博弈阶段。



　　

　　国泰君安期货煤焦高级分析师金韬观点：



　　就产业链而言，焦炭上游是煤矿，下游是钢厂，中间是自身的炼焦产能。焦炭涨幅高于黑色系其他品种原因在于，焦炭是黑色系几个品种中唯一一个同时受益于煤炭、钢铁两项供给侧结构性改革成果的品种。



　　就焦化自身去产能而言，尽管2018年市场对于焦化去产能寄以厚望，但实际上并未出现类似煤炭、钢铁行业的“一刀切”限产行为。近期焦炭连续上涨3轮后，焦化利润得到进一步改观，焦化厂出现经济性限产的概率有所下降。



　　从煤炭的角度我们很难再看到类似2016年焦煤紧缺推动焦炭价格上涨的情况。综上所述，焦炭上涨逻辑已经接近尾声，短期产量维持高位，钢厂利润进一步下移，焦炭期货价格继续上行阻力较大。(内容仅作参考，不构成投资建议)



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