【南华期货】农产品五一特刊

　　五一期间，外盘原糖价格先涨后跌，整体走势偏强。我认为本次糖价的大幅反弹主要基于以下几个因素，其一是原油的企稳回升，由于欧美国家开始陆续复工复产，且5月各产油国开始实行减产计划使得原油价格从底部反弹，这导致乙醇价格的反弹从而引发原糖价格连锁反应；其二，欧美各国的复工复产也导致了食糖需求预期的回暖；其三，原糖5月合约出现大量交割创历史新高，交割糖源大多来源于巴西，释放了较多短期压力。不过，从技术上看，原糖在11美分附近有较大压力，短期糖价如若要继续上行，恐仍需看原油脸色。节日期间，国内现货市场表现同样强势，现货普涨150-200元，因此节后郑糖价格可能会出现一个大幅的高开补掉前面的缺口，但同样后续继续向上的难度会有所增加，临近关税变盘期，糖价可能还会起较大波澜。

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