长河观察：累库存的比赛终将打响

　　【市场资讯】

　　1、【阿根廷物流】外电5月10日消息，出口商周日表示，来自阿根廷罗萨里奥谷物中心通过巴拉那河运输货物的船舶须减少其载货量，此前一河岸崩塌导致该航道受阻。挖泥船正在罗萨里奥综合设施以南的巴拉那河作业，试图恢复出口运输所需水深，但具体恢复时间目前还无法预估。

　　2、【巴西出口】巴西5月大豆排船量为1,346.2万吨。今日5月装运量预计将达到1200万

　　吨，其中3131万吨已经装船。5月对中国的排船量为776.4万吨，占总量的58%。6月排船量已有839000吨，高于本周早些时候的529000吨。

　　上周五巴西市场成交8月船期大豆5000-10000吨，FOB成交价为+93Q，上周五巴西农户卖货30-40万吨，新作占比70%。上周五阿根廷卡车到港量3183辆，高于周四3022辆，去年同期2155辆。

　　3、【加拿大菜籽】加拿大统计局5月7日发布的播种意向报告显示，今年加拿大的油菜籽播种面积将达到2060万英亩，比上年减少1.6%，这将是连续第三年播种面积减少，创下2013年以来的最低水平，低于业内平均预期的2110万英亩。

　　4、【马来棕油】外电5月10日消息,船运调查机构ITS周日公布的数据显示,马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为337,255吨,较4月1-10日出口的312,900吨增加7.8%。

　　5、 【报告前瞻】周二美国农业部将发布最新的美国及全球作物供需报告。USDA将首次公布2020/21年度供需平衡表。玉米平均期末库存33.89亿蒲，大豆期末库存预估4.30亿蒲，小麦8.14亿蒲。市场关注USDA对中国陈作和新作大豆进口数量，以及是否下调中国库存。

　　【收盘评述】

　　美农报告出来之前，国内外豆类盘面价格均在我们之前反复提到的支撑位测试，单边上并没有走出太多行情。美豆种植目前超预期顺利，暂无新题材炒作。国内现货大豆库存继续回升，本周库存318万吨，值得注意的是，随着5-6月大量到港的预期下，我们前期反复提到的国内油粕库存拐点可能正在到来，截至上周末豆粕库存31万吨，环比增加13万吨，库存增速加快，豆油第19周库存85万吨，出现了第10周以后的首次库存回升。随着大豆到港量增加，在豆粕消费暂无新亮点的情况下，油粕累库存的奔跑比赛或许将带来新一轮的油粕比交易机会。关于油类价差，目前更多是短线观点，长线逻辑在无新驱动的情况下暂无新观点。对于粕类价差，上月底我们提到，从菜粕91反套与豆菜粕09正套机会或可进场，现在策略均在验证中。目前我们观点不变，原先策略轻仓持有，谨慎操作，进入预期中的5-6月，新的故事或将带来新一轮机会。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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（责任编辑：陈状 ）