4过4！国联证券为又一“A+H”券商，新三板退市公司瑞鹄模具、昆山沪光、协创

5月9日，资本邦获悉，证监会官网显示，第十八届发审委2020年第66、67次会议审核结果显示：国联证券股份有限公司、昆山沪光汽车电器股份有限公司、瑞鹄汽车模具电器股份有限公司、协创数据技术股份有限公司等4家公司的A股IPO首发申请均获通过。

【国联证券港股回A：部分资管产品存在违约风险，是否调节业绩?】

国联证券成立于1999年1月，前身是1992年11月设立的无锡市证券公司，2008年改制更名为国联证券股份有限公司，现已形成包括经纪业务、投资银行、资产管理及投资、证券投资及信用交易等在内较为完善的业务体系。在江苏、上海、北京、浙江等省市重要区域设立了13家分公司，87家证券营业部。

国联证券2019年年报显示，报告期内，公司实现营业收入21.24亿元，同比增长41.87%;归母净利润5.21亿元，同比大增930.57%。值得注意的是，2018年归母净利润仅为5059万元。

早在2015年7月，国联证券就通过在香港联交所主板上市，成功发行4.02亿股H股，净募集资金30.97亿港元，折合人民币24.44亿元。该公司注册资本也顺势从15亿元增加至19.02亿元。

随后，国联证券很快开始筹划A股上市。从2016年9月公布上市计划，到2018年10月因H股增发申请中止，再到2019年12月重启IPO进程。

2019年12月27日，国联证券曾宣称，经过多方考量，终止了H股再融资的相关工作，并向中国证监会提交了恢复A股IPO审查申请，并获得了监管同意。

根据2018年1月(最新)报送的招股文件，国联证券拟发行数量不超过 6.34亿股，即不超过公司本次发行股票后总股本的 25%，最终发行的总规模、募集资金总量将根据实际情况决定。国联证券此次A股IPO募资计划用于7个方面，主要涉及优化线下网点，加大信用业务、自营业务、资管业务、场外业务投入，对子公司增资，以及加强风控和IT系统建设。

发审委对国联证券提出如下质疑：

1、国联证券报告期内业绩大幅波动，2018年业绩大幅下滑。

证监会要求国联证券代表：(1)区分不同业务类别，说明报告期内业绩大幅波动的影响因素，目前是否已消除，对国联证券未来经营业绩是否构成重大不利影响，相关风险因素是否已充分披露;(2)说明报告期内资产减值、预计负债的会计处理是否保持谨慎，相关会计政策是否保持一致，是否存在期间调节业绩的情形;(3)说明汇垠华合案件中，预计负债计提金额与诉讼金额是否匹配，计提是否充分。

2、报告期内，国联证券存在规模较大的资管产品业务且部分资管产品存在违约风险。

证监会要求国联证券代表说明：(1)目前在手的资管产品是否存在法律风险，相关不规范产品的整改情况;(2)已到期的新三板1号产品未能按时清算退出的原因，是否符合相关监管规定，是否存在法律风险及赔偿责任;(3)未到期但标的资产违约导致存在兑付风险的相关产品情况，是否存在投资人以国联证券未勤勉尽责为由提出赔偿要求的情形，预计负债计提是否充分;(4)报告期内管理并投资的结构化主体是否纳入合并报表的具体判定标准，持有部分次级份额的结构化主体可享受可变回报占比的具体测算方法及结果的准确性，与同行业可比公司是否存在差异，是否符合企业会计准则规定。

3、国联证券证券经纪业务收入2018年大幅下滑，2019年小幅回升。证监会要求国联证券代表：(1)结合宏观经济波动、行业调控政策、资本市场波动等因素，说明证券经纪业务收入波动的原因及合理性，与同行业可比公司情况是否一致;(2)说明经纪业务佣金率和市场占有率的波动趋势、幅度，与行业整体或同行业可比公司的差异情况、原因及合理性;(3)说明经纪业务采取的改善措施及效果，2020年1季度的平均净佣金率及毛利率情况，与同行业可比公司相关指标的比较;(4)结合宏观环境变化、行业发展趋势、国联证券的自身优势和经营发展策略等，说明经纪业务佣金率和市场占有率下滑的趋势是否得到扭转，相关风险披露是否充分。

【协创数据：是否存在被替代或未来业绩大幅下滑的风险?】

协创数据主要从事消费电子领域物联网智能终端和数据存储设备等产品的研发、生产和销售，并不断紧跟技术变革与市场的发展趋势，推出新产品。公司控股股东为协创智慧科技有限公司，持有公司41.84%的股份。公司实际控制人为耿四化。

财务方面，2018年度、2017年度、2016年度，公司营业总收入分别为117,831.12万元、115,269.54万元和83,915.23万元;同期归属于母公司股东的净利润分别为6,791.77万元、4,602.10万元和2,983.39万元。

发审委主要对协创数据提出如下质疑：

1、报告期内公司智能摄像机、固态硬盘和车联网智能终端等三类主要产品的销售收入波动较大。