中粮期货 试错交易：5月11日市场观察

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　　【中粮视点】“彩云长在有新天”——中粮期货研究院第38期月度策略会纪要（免费资料）

　　1． 宏观：刺激力度难比09 短期出现外部风险

　　2． 黑色：疫情退政策进，预期差即将来临

　　3． 养殖：中短期底部震荡 后市关注老鸡淘汰

　　4． 玉米：拍卖预期透支 后市需求主导

　　5． 油脂油料：安全边际与驱动

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　　期货恒久远，试错永相随。——中粮期货试错交易团队

　　第一象限（杠杆象限）——商品节后连续走强，避险升温金银大涨

　　今日商品指数上涨0.23%，工业品上涨0.35%，农产品下跌0.02%。其中，饲料板块下跌0.83%，化工板块下跌0.52%，谷物板块下跌0.39%，煤炭板块上涨0.53%，油脂板块上涨0.56%，有色板块上涨0.77%，原油板块上涨0.84%，建材板块上涨1.10%，软商板块上涨1.14%，贵金属上涨2.03%。

　　在疫情的肆虐之下，全球新冠病毒确诊病例逼近400万例，总死亡人数近30万，抗疫工作仍在紧张进行。全球各国一季度GDP都出现大幅的下滑，美国七周失业人数超3300万，失业率从3月份的4.4%上升至16%，就业市场十分惨淡。相比之下，国内的疫情得到较好地控制，目前已开始全面复工复产，投资者积极的情绪也对盘面产生提振作用。

　　商品节后三个交易日连续走强，今日继续上涨创出近两个月以来的新高，整体处于多头氛围。但从板块情况来看，板块之间仍产生分化。以美国就业数据为首的一系列疲弱的经济数据加剧了市场对全球经济衰退的担忧，市场避险情绪升温，使得贵金属上涨，成为今日领涨的龙头。在全球疫情有效好转之前，金银作为重要避险资产的作用仍将存在，关注其多头进一步表现。黑色系建材板块继续上涨，近期走势连续性较好，可跟随多头趋势。相比之下，农产品表现较弱，饲料和谷物板块均出现回落，尽管跌幅不大，但对盘面的联动性造成不利影响。今晚美国将公布当周就业数据，这也是市场关注的焦点。即将进入周末，投资者需做好仓位管理和风险控制。

　　第二象限（交换象限）——三大股指集体走强，券商股领涨市场

　　A股三大股指今日再次走强，其中，沪指上涨0.83%报2895.34点；深证成指上涨1.27%报11001.58点；创业板指上涨0.87%报2125.24点。沪深两市成交5.81亿手，总成交额为6874.65亿元。沪深两市主力资金小幅流出16.08亿元，北向资金大幅净流入65.89亿元。

　　【央行：取消境外机构投资者额度限制】金融开放持续推进，千亿增量资金在路上。据人民银行5月7日消息，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步扩大金融业对外开放，2020年5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》（中国人民银行国家外汇管理局公告〔2020〕第2号，以下简称《规定》），明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

　　《规定》主要内容包括：一是落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（以下简称合格投资者）境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理。二是实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机。三是大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续，取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，改以完税承诺函替代。四是取消托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度。五是完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求。六是人民银行、外汇局加强事中事后监管。

　　《新规》毫无疑问是利好A股的，预计未来10年A股外资持股占比有望从当前的3%提升至10%左右，平均每年A股净流入规模3000亿元-4000亿元。外资的进驻也会有效的激活国内资本市场。对于普通投资者需要注意的是：外资在资金市场的经验和抗风险能力都比较高，我们只有不断的学习，提高自己的交易技能和认知，才能抵抗住被外资袭击的风险。

　　第三象限（资源象限）——疫情影响全球经济下行，创业板注册制落地迎利好