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　　近年来，期权在国内衍生品市场成为高频词，也开始被越来越多地应用于风险管理。在本周上期所主办的期权大讲堂第一期中，中信中证资本管理有限公司总经理王小果表示，我国衍生品市场正在从期货时代走向期权时代，这种划时代表现在多个方面。

　　首先，场内衍生品市场的完善，不断有新的期权品种推出，不论是商品类还是权益类的期权推出速度都在加快。同时，场内期权市场活跃度逐渐提高。最开始因为期权工具相对比较复杂，对专业要求比较高，监管层、期权经纪商和交易者对期权市场都比较谨慎。近年来，随着期权知识的不断普及，产业企业、金融资本逐渐进入，场内期权市场逐渐走向活跃。其次，场外衍生品近几年更受到市场关注，场外衍生品市场累计名义金额规模2018年已超过8千亿元，呈现出爆发性增长的态势。再次，从参与机构来看，分布也非常广泛，包括银行、公募基金 、私募基金、证券期货经营机构等在内的专业机构和其他机构，表现出了多样化的明显特征。

　　展望国内期权市场的未来，他介绍，从全球期权市场情况来看，2015年上半年，场外衍生品交易名义金额已经达到59.02万亿美元，发展前景上，我国期权市场空间巨大。从参与者来看，世界500强企业运用衍生品管理企业经营风险的比例在所有行业都非常高，尤其是基础原材料行业，参与商品衍生品的比例在80%左右。中国大宗商品行业要从粗放式管理走向有精细化风险管理意识转型，利用衍生品进行风险套保是趋势所在。

　　就衍生品市场未来发展的特点而言，王小果向期货日报记者介绍，未来衍生品市场产品将更加丰富，场内期权品种不断增加的同时期权形式也会不断创新。随着产品增加，参与主体也会增加，市场分层更加明显。一方面，专业交易商参与程度会越来越高；另一方面，参与套保的普通机构也越来越多，但它们不需要了解定价原理和风险参数，只需了解如何使用期权工具。这样一来，市场的专业分工趋势会更加明显，这也是市场走向成熟化的标志。而产品的丰富和参与主体的增加，带来的必然结果一定是交易更加活跃。

　　“期权工具的划时代意义，跟其本身具有的特性相关。”王小果说。最近原油市场的波动引发市场关注，以墨西哥政府的原油保值方案为例，墨西哥的原油产量居于全球前列，财政收入有三分之一来自石油产业，一旦油价下跌，将会影响墨西哥的财政状况。因此，为保护自身原油价格，墨西哥政府买入看跌期权锁定原油出口价格。在过去十年中，墨西哥政府每年都为此花费近10亿美元。但在2015年原油大跌时，因为事前做了保值，扛住了下跌风险，墨西哥政府连续两年盈利颇为丰厚。

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