中银国际证券：多部委与地市发文促汽车消费 比亚迪发布刀片电池

原标题：中银国际证券：多部委与地市发文促汽车消费 比亚迪发布刀片电池 来源：金融界网站

(行情002594)线正式推出“刀片电池”，能量密度提升50%，成本可以降低20%-30%，有望提升其新能源汽车盈利能力，电池外供潜力大，有望成为公司新增长点，且公司计划2022年前后将电池分拆独立上市，价值有望重估，建议关注比亚迪。

主要观点

多部委与地方政府发文促进汽车消费。近日商务部表示要从生产、流通、消费三端发力促进汽车消费，继续鼓励各地结合本地实际情况出台措施，进一步稳定和扩大汽车消费。此前佛山、深圳、广州等多地出台汽车消费刺激政策，上周广州表示将出台新政策，从提振新能源汽车消费、鼓励汽车加快更新换代、营造汽车消费环境三个方面，提出购车补贴、竞价奖励、新增巡游出租车指标和优化中小客车指标调控政策等措施；南昌市对市内购买新车（含乘用车和商用车）按1,000元/辆标准给予购车人补贴；浙江省鼓励杭州有序放宽汽车限购措施，制定汽车以旧换新和下乡惠农政策，深挖农村汽车消费潜力，杭州市决定今年将一次性增加2万个小客车指标；宁波市购本地产汽车每辆让利5,000元；北京市刺激汽车消费措施正在研究论证；预计未来或有更多城市跟进出台刺激政策，包括放宽限购、以旧换新、新能源运营补贴等多种方式，随着疫情好转、陆续复工与生活秩序逐步恢复，车市将迎来回暖，前期积压的汽车消费需求也将释放。

乘用车零售降幅缩窄，经销商复工率逐渐提升。根据乘联会数据，2月最后一周乘用车零售同比下降61%，3月第一周同比下降50%、第二周下降44%、第三周下降40%，车市零售呈现环比平稳改善。根据汽车流通业协会，截至3月24日除湖北省外的142家汽车经销商集团，涉及4S店共计8,569家，综合复工率为67.16%，其中门店复工率94.7%，客流恢复率61.7%，销售效率58.2%，售后效率60.2%。随着疫情好转、经销商陆续复工、各地消费促进政策出台，消费信心将逐渐恢复，汽车销量将持续改善。根据统计局数据，受疫情等短期因素影响，2020年1-2月汽车制造行业利润下降79.6%，预计1季度汽车行业业绩整体将大幅下滑，但随着销量逐渐回暖，2季度将明显改善。

比亚迪正式推出“刀片电池”，将在比亚迪汉搭载应用。3月29日比亚迪线上召开发布会正式推出“刀片电池”。比亚迪表示，刀片电池省去模组和大部分结构件，由电芯直接成包，对电池包的重塑使刀片电池单位体积能量密度提升50%，续航里程已经达到了高能量三元锂电池的同等水平，且安全性较高；刀片电池已进入量产阶段，目前只搭载于预计6月上市的比亚迪汉，综合工况下的续航里程达到605公里，百公里加速3.9秒，其他车型暂无规划，大部分新能源车品牌都已经与公司探讨“刀片电池”的合作，未来或将给其他车企供货。比亚迪此前表示新产品的成本可以降低20%-30%，有望提升其新能源汽车盈利能力，电池外供潜力大，有望成为公司新增长点，且公司计划2022年前后将电池分拆独立上市，价值有望重估，建议关注比亚迪。

整车：乘用车销量有望逐步回暖并迎来拐点，重点推荐长安汽车、上汽集团、长城汽车等，关注广汇汽车。

零部件：关注产品升级、客户拓展、低估值等细分领域，推荐