华泰期货铅日报20200403：部分再生铅企业逐渐复工

原标题：华泰期货铅日报20200403：部分再生铅企业逐渐复工 来源：研究院

铅日报摘要:

现货市场：昨日日内铅价格再度呈现回落态势，不过由于货源仍然相对偏少，故此持货商升贴水报价相对维稳，并无调低升贴水急于出货的情况。同时下游采购陆续转向炼厂货源，散单市场成交有限。此外，目前部分再生铅企业开始复工，而倘若后市复工进一步持续，则当下货源相对偏紧的情况将会得到明显缓解。晚间伦铅价格则是在原油价格出现大幅攀升的情况下，随着整体有色板块一同出现回升，但持续性仍相对较差。

库存情况：昨日（4月2日）上期所铅库存出现了299吨的下降至5,946吨。近期由于再生铅企业复工虽然逐渐开始，但依旧较为有限，故此在这样的情况下，主流原生铅货源愈发抢手，因此供应相对紧俏，故上期所库存也持续呈现走低的情况。但由于目前蓄电池企业普遍对于后市消费展望相对悲观，故此在需求无法进一步跟进的情况下，铅价格呈现持续强劲反攻的可能性也依然较低。

进口盈亏情况：昨日（4月2日）人民币中间价下调224个基点至7.0995，此前国内铅价格受到市场对于降税传言的刺激而引发的贸易商主动接货的行为的影响而呈现走高态势，外盘伦铅同样在有色板块中则相对偏强，不过昨日日内铅价呈现回落态势，进口盈利窗口仍然关闭，而除去宏观刺激之外，实则国内市场同样呈现出供需两弱的格局，故此进口盈利窗口打开的概率依旧很低。

再生铅与原生铅价差：昨日再生铅价格较原生铅呈现50元/吨的升水，较前一交易日下降25元/吨，这或许是由于目前存在部分再生铅企业复工的情况，但据了解，当下再生铅企业开工率依旧偏低，市场更多地是呈现出有价无市之格局。

操作建议：

单边：中性

套利：暂缓

期权策略：卖出虚值看涨

后市关注重点：

宏观不确定因素 再生铅企业持续复工

点击下载PDF文件