天安人寿偿付能力落于下游 2019年巨亏25亿面临价值转型考验丨险企偿付能力报告

　　天安人寿2019年末综合偿付能力充足率为136.49%，核心偿付能力充足率为120.65%，在73家人身险公司中分别排在第64位和第66位

　　《投资时报》研究员 汤巾

　　“七亏八盈”的规律在寿险业并不总是灵验。

　　成立已近20年、本应早已走出亏损区间的天安人寿保险股份有限公司（下称天安人寿），突然曝出2019年巨亏25亿元的消息，一时间被推上舆论的风口浪尖。同时，该公司的偿付能力充足率指标也落于行业下游水平。

　　截至今年3月12日，共有150家保险公司发布了2019年第四季度偿付能力报告。《投资时报》根据上述报告对各家险企的偿付能力数据进行统计，最终制作出《中国保险公司偿付能力报告·2019》，力求描绘保险业偿付能力变化的全貌。

　　纳入统计的人身险公司共有73家。其中，天安人寿2019年末综合偿付能力充足率为136.49%，核心偿付能力充足率为120.65%，在73家公司中分别排在第64位和第66位。

　　而更让外界大跌眼镜的是，其作为一家老牌公司再次陷入亏损泥潭。2019年各季度偿付能力报告显示，该公司累计亏损25亿元，在已披露偿付能力报告的150家险企中排名垫底。与此同时，当年保险业务收入也逐季度下滑。

　　天安人寿对《投资时报》称，该公司目前处于价值转型期，虽然出现了暂时的经营亏损，但不会对公司未来发展造成影响。截至2019年年末，天安人寿注册资本金145亿元，总资产规模超2036亿元，跨入新的发展平台；规模保费超714亿元，原保险保费超520亿元；偿付能力充足率连续满足监管要求。

　　偿付能力指标居下游

　　与很多同行一样，天安人寿也必须面对偿付能力达标的问题。

　　从2019年四个季度偿付能力报告来看，天安人寿各季度末综合偿付能力充足率分别为138.07%、140.17%、139.06%、136.49%，核心偿付能力充足率分别为121.2%、123.98%、123.15%、129.65%，虽然两项指标均符合监管要求，但在人身险公司中排在靠后位置。

　　其实，和前几年相比，该公司去年的偿付能力指标已有所提升。2018年四个季度，该公司综合偿付能力充足率分别为112.59%、100.34%、117.64%、128.81%，核心偿付能力充足率分别为91.26%、80.49%、98.2%、102.31%，一度和监管红线100%和50%较为接近。

　　再看2015年至2017年，天安人寿综合偿付能力充足率为221.82%、123.07%、130.86%，核心偿付能力充足率为114.13%、94.31%、105.97%。

　　2016年“偿二代”监管体系正式实施，同时天安人寿一季度业绩转盈为亏，表现不佳。为了满足监管要求，天安人寿开启增资扩股步伐，在当年3月和8月各增资50亿元，注册资本金由45亿元增至145亿元。

　　不过，从后续效果来看，该公司的偿付能力指标并没有很大提升。

　　在2019年第四季度偿付能力报告中，该公司表示，现阶段改进偿付能力管理体系的工作重点为：第一，优化风险偏好传导方案；第二，健全操作风险管理机制；第三，完善风险管理信息系统功能。

　　25亿亏损同业垫底

　　每一年保险公司的业绩变化总能牵动人们的神经，观察2019年盈利情况，“后进生”的标签落在了天安人寿的头上。

　　2019年四个季度偿付能力报告显示，天安人寿各季度净利润分别为1.6亿元、-1.33亿元、-7.79亿元、-17.48亿元，合计亏损额高达25亿元，在纳入统计的150家险企中排名倒数第一。

　　可以看出，当年一季度时该公司还展现出较好的“开门红”局面，但二季度之后却呈现“一泻千里”之势。

　　《投资时报》研究员注意到，天安人寿2019年保险业务收入逐季度下滑，分别为292.48亿元、103.81亿元、75.75亿元、48.87亿元。

　　天安人寿解释称，公司暂时出现亏损是因为目前处于价值转型期。公司的价值转型是为确保长期核心竞争力的发展，所以不会对公司发展造成影响。

　　成立于2000年11月的天安人寿至今已走过了近20个年头，按照寿险行业“七亏八盈”的规律，应该早已度过亏损期。不过，梳理该公司过去十年的年报业绩可以发现，其发展道路并不平顺。2009年至2014年，该公司分别亏损451万元、1347万元、1.78亿元、3.8亿元、7.11亿元、2.58亿元。2015年终于扭亏为盈，实现净利润2969万元，自此迎来了连续四年盈利的“好日子”，2016年至2018年分别盈利8850.77万元、1.4亿元、8313.95万元。

　　但良好的态势在2019年戛然而止，作为曾经的万能险大户，天安人寿在如今严监管态势下还是面临一定的转型压力。