陈辉：国际疫情冲击下 中国保险业所处的金融市场

　　文/新浪财经意见领袖专栏作家 陈辉　

　　保险作为风险社会的重要管理工具，具有保障程度高、费率低、社会效益好等突出特点，一直是欧美发达国家居民确保家庭财富健康安全的主要途径之一，特别是健康保险、养老保险、房屋保险等有助于金融风险的分散、有助于缓解金融风险过于集中银行业的突出问题、有助于国家金融安全。

　　经过70年的高速发展，中国已经是一个世界性的金融大国，我们拥有世界最大规模的信贷市场和外汇储备规模，拥有世界第二大的股票市场、债券市场和保险市场，所以保持好中国金融市场的稳定就是对全球金融稳定的重大贡献。

　　金融业的概况

　　伴随着1992年10月成立的中国证监会、1998年11成立的中国保监会、2003年4月成立的中国银监会，以及2018年4月中国保监会与中国银监会合并成立的中国银保监会，中国的金融业发生了翻天覆地的变化。

　　在这个过程中，我们见证中国金融的成长，见证了中国金融“三驾马车”之银行、保险、证券的发展，根据中国人民银行公布的数据显示：

　　2019年末，我国金融业机构总资产为318.69万亿元，同比增长8.6%，其中，银行业机构总资产为290万亿元，同比增长8.1%；证券业机构总资产为8.12万亿元，同比增长16.6%；保险业机构总资产为20.56万亿元，同比增长12.2%。

　　2019年末，金融业机构总负债为289.43万亿元，同比增长8.1%，其中，银行业机构总负债为265.54万亿元，同比增长7.7%；证券业机构总负债为5.81万亿元，同比增长20.4%；保险业机构总负债为18.08万亿元，同比增长10.8%。

　　2019年末，金融业机构净资产（所有者权益）为29.25万亿元，同比增长13.4%，其中，银行业机构净资产为24.47万亿元，同比增长13.0%；证券业机构净资产为2.31万亿元，同比增长8.1%；保险业机构净资产为2.48万亿元，同比增长23.1%。

　　金融业的发展

　　中国金融业总资产从2002年的24.88万亿增加到2019年的318.69万亿，年均增长16.18%；总负债从2002年的23.86万亿增加到2019年的289.43万亿，年均增长15.81%；净资产从2002年的1.02万亿增加到2018年的29.25万亿，年均增长21.81%（如图1所示）。

　　总体来看，中国金融业总资产、总负债、净资产的增长率在逐年下降，从2017年开始基本与GDP增幅同步（如图2所示）。可见，随着金融去杠杆，金融资产的泡沫也在逐步被挤出。

　　金融业的结构

　　2019年，全国金融业机构总资产318.69万亿，其中银行业占比91.00%，保险业占比6.45%，证券业占比2.55%；这就是金融业结构。

　　图3给出了2002-2019年中国金融业总资产中银行业、保险业、证券业的占比情况。总体来看，保险业、证券业总资产占比稳步提高，银行业总资产占比逐年下降。

　　总体来看，保险业在中国金融业中的占比还比较小，这和中国居民的财富分配基本类似。2019年10月30日，经济日报社中国经济趋势研究院家庭财富调研组发布《中国家庭财富调查报告2019》显示：

　　我国2018年家庭人均财产为208883元，相比2017年的194332元增长了7.49%；城镇和农村家庭人均财产分别为292920元和87744元，城镇家庭人均财产是农村的3.34倍。其中，分析家庭房产净值的数据显示，现阶段我国有93.03%的居民家庭拥有1套住房，有3.82%的家庭有两套或者是两套以上的住房，没有房子的家庭也就只有3.14%。另外，城镇居民家庭房产净值占家庭人均财富的71.35%，农村居民家庭房产净值的占比为52.28%。

　　2018年美国居民的资产总规模达到120万亿美元，超过七成配置了金融资产；其中保险与养老金占比23.8%，仅次于股票和投资基金的32.2%。相反，我国城镇居民超过七成配置了房产，如何去实现家庭财富安全的急迫性已不言可喻，保险能否成为一个高效途径值得期盼。

　　金融业的杠杆

　　“给我一个支点，我就能撬动地球！”这是古希腊物理学家阿基米德家喻户晓的一句名言，他在《论平面图形的平衡》一书中最早提出了杠杆原理。金融杠杆简单地说来就是一个乘号，就是净资产所撬动的总资产倍数，如图4所示。