暗流涌动，双焦还要沉默多久？“缓兵之计”被识破，需求疲软能源“挣扎”求生!

　　12月10日国内期货涨跌参半。能化板块涨幅超前，沥青上涨2.7%，乙二醇收涨1.65%，燃油、原油涨幅亦超1%，PTA、PP、塑料、甲醇、PVC、橡胶均收跌，其中PTA、PP、塑料跌幅超1%；农副板块菜粕涨超1%，苹果、白糖、玉米、黄豆、小麦也收涨，鸡蛋再次收跌超2.81%。基本金属大部分保持上涨态势，沪铜、沪锡、沪铝、沪铅收涨，沪镍收跌1.35%；黑色系波动不大，焦炭、热卷、螺纹钢小幅上涨，焦煤小幅收跌；沪金沪银再次小幅收跌。

　　黑色系近期较为沉默，双焦出现分化。基本面上来看，本周焦企开工小幅下滑；库存方面焦炭库存继续下滑，各区域焦企发货状况良好，部分焦企开始第二轮50元/吨提涨，目前尚在博弈阶段。焦煤方面炼焦煤价格稳中有涨，个别主焦煤价格小幅上涨，焦炭价格上涨、焦企利润回升，预计短期炼焦煤现货价格持稳为主。港口方面本周港口焦炭库存下滑。广州期货王栋认为，焦炭供、需两端波动相对较小，限产仍是天气预警导致的短时影响为主，下游钢厂利润良好状态下，焦炭上涨情绪强烈，但钢厂由于库存仍在较高水平且钢厂高利润维持时间不定，焦炭上涨空间恐相对有限，第二轮提涨尚在博弈中，预计短期焦炭现货或继续稳中偏强运行，需重点钢厂利润变化、库存变化以及恶劣天气动态。

　　煤方面，山西产地炼焦煤整体市场仍延续弱势。供应方面，煤矿整体开工高位，临汾地区前期停产的个别煤矿逐步复产，整体供应微增；需求方面，下游焦企仍处于控制原料煤库存阶段，需求端难以形成支撑。河北、山东炼焦煤市场整体延续跌势，主焦、肥煤、1/3焦、气煤等煤种报价纷纷下调。部分煤矿表示，降价后销售情况没有显著好转，多数主流煤矿库存继续增加。

　　在OPEC和其盟友达成减产协议后，原油一度获得投机性买盘。OPEC同意在现有减产协议的基础上，在明年第一季度每天额外减产50万桶，使得日减产量达到170万桶。同时沙特表示还将独自再减产40万桶/日。这意味着，只要减产执行率达到100%，OPEC+减产幅度将高达210万桶/日。

　　道明证券分析师解释称:“如OPEC成员国坚持自己的配额，沙特自愿将日产量再削减40万桶，将使OPEC的产量低于此前预期。在这种情况下，我们预计美油和布油价格将小幅上涨，这可能在近期内进一步支撑油价的近期涨势。”

　　高盛表示，如果真的出现这样的局面，2020年全球过剩供应量将被缩减至30万桶/日。不过预计美国原油产量明年将增加60万桶/日，这将部分抵消OPEC+的减产努力。高盛现在预期2020年布伦特原油均价为63美元/桶，美国WTI原油均价为58.50美元/桶，而布伦特和美国WTI原油的长期均价预估分别为55美元/桶和50美元/桶。

　　然而，市场仍对全球经济感到担忧，中国海关总署公布的数据显示，中国11月出口连续第四个月同比负增长。11月出口同比下降1.1%，至2217亿美元，预估中值为增长1%，10月为下 降0.9%。此外，围绕美中贸易谈判的不确定性，似乎正迫使投资者离场观望。兴业投资认为，如果各方未能达成协议，美国最终将按计划于12月15日提高对中国进口商品的关税，市场可能会开始对中国能源需求下降进行定价，并导致原油价格再度面临抛售压力。

（责任编辑：陈状 ）