华泰期货镍不锈钢日报20200408：菲律宾封锁措施可能延长至四月底

原标题：华泰期货镍不锈钢日报20200408：菲律宾封锁措施可能延长至四月底 来源：研究院

镍品种：

近期镍供应端受到疫情影响有所加重，菲律宾禁令升级，菲律宾总统表示倾向于将封锁措施延长至4月30日，北苏里高地区已于4月1日开始暂停所有采矿及生产加工。当前国内主流镍铁厂备有的镍矿库存仍可支撑1-3月，部分中小型镍铁厂镍矿原料库存紧缺，虽然国内镍铁厂绝大部分已经亏损，但多数镍铁厂计划全部消化完镍矿库存后，若面临镍矿不足问题或仍处于严重亏损中，则再考虑停产事宜。因此，后期国内镍铁供应缩减主要看镍矿供应，短期镍铁成本对价格支撑作用不大，后期菲律宾和印尼的相关政策至关重要。

镍观点：镍当下供需仍旧偏弱，海外疫情担忧不减，虽然国内大部分镍铁厂已经陷入亏损，但当前镍价并未引起全球镍供应出现明显的主动缩减，后期主要关注疫情对供应产生的被动缩减。近期菲律宾和印尼疫情较为严重，印尼暂未出台限制镍生产、运输的相关措施，菲律宾镍矿供应已经受到影响，国内镍矿港口库存仍在持续消耗中，若后期菲律宾禁令时间延长，或印尼出台相关措施影响镍供应，则镍价可能出现阶段性反弹。但从中长线的全球产能出清角度来看，当前镍价暂未触及全球镍主流成本，镍价可能尚未完全见底。

镍策略：单边：暂时观望。

镍关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存去化进度、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。

不锈钢品种：

受全球疫情扩散影响，不锈钢海外市场出口订单缩减，当前不锈钢市场依然处于供大于求格局，不锈钢价格弱势运行。Mysteel数据显示，上周300系不锈钢社会库存继续下滑，不锈钢库存压力有所消化，但受海外疫情影响，四五月份出口需求可能仍不乐观。

不锈钢观点：四月份不锈钢库存压力有所缓解，但海外疫情影响出口需求，304不锈钢价格可能仍以弱势震荡为主，下方空间受成本支撑而相对受限。近期菲律宾镍矿出口受到限制，若后期印尼和菲律宾镍供应受限，不锈钢价格可能随之弱势反弹，但不锈钢中线仍不乐观。

不锈钢策略：不锈钢短期中性、中线偏弱。若菲律宾镍矿缩减力度扩大则不锈钢价格弱势反弹，后市仍不乐观。

不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存去化进度、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。

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