华尔街日报：美国4月份就业报告五大看点

美国劳工部周五将发布4月份就业市场报告。接受《华尔街日报(博客,微博)》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预计，经季节因素调整后，4月份新增就业人数将为19万人，失业率将维持在3.8%。以下是该报告中需要关注的五个要点。

1.春季企稳

招聘活动在去年12月和今年1月表现强劲之后，今年2月近乎停滞，经过冬季的起伏，3月份就业增长恢复到接近近年的趋势，经济学家预计，就业增长将维持在这一水平。自2010年以来的连续102个月的就业增长中，平均每月新增就业人数20万人。目前保持在这个平均水平是合理的。经济加速增长可能会创造更多就业机会，与此同时，就业市场紧俏使得这些工作岗位难以找到人手填补。

2.失业率持平

经济学家们预计，失业率将连续第三个月维持在3.8%。到3月份，失业率已经在13个月内保持在3.7%-4.0%。这种稳定状态表明，美国人正脱离观望而加入劳动力市场，这让雇主得以避免拉低失业人数的比例。失业率已经接近49年低点，进一步大幅下降面临挑战。失业率永远不会降至零，因为不断有雇员辞职或被解雇，要寻找新的工作。这种失业率的稳定状态并非完全不同寻常。在截至2017年2月份的连续四个月里，失业率维持在4.7%。截至2016年10月，失业率曾连续15个月维持在4.8%-5.1%。

3.壮年雇佣情况

在25岁到54岁这段黄金工作年龄段被雇佣的美国人的比例在过去五年整体上升。不过该比例仍低于衰退前2007年年初的峰值80.3%，以及2000年的纪录高点81.9%。该比例在上个月略微下降。需要关注上行趋势是否在4月份重现。

4.低失业率未转化为薪资增长

过去一年，美国工人的工资水平有了明显改善，但与失业率位于历史低位的另外两个时期相比，薪资涨幅依然疲软。这一趋势表明，劳动力市场紧俏并没有像过去那样转化为更高的工资。经通胀因素调整后，非管理人员的时薪较2015年12月上升2.4%，当时失业率开始连续40个月维持在5%或更低水平。20世纪90年代的失业率略高，但薪资增速更好，在失业率位于5%或略低于该水平的40个月里，薪资增长了近5%。20世纪60年代，薪资在类似的时间跨度内上涨了逾4%。投资者需关注，经过3月微不足道的增长后，薪资增速是否会重回上升轨道。

5.关注广义失业率指标

尽管失业率趋向于20世纪60年代以来的最低水平，但与上一次失业率接近4%的2000年相比，广义失业率（包括被迫从事兼职工作和那些因受挫而不再找工作的人）仍有一定程度上升。当时这一所谓的U-6指标降至7%以下。今年3月该指标为7.3%。但在1月小幅上升后（当时一些被迫休假的政府工作人员可能从事了兼职工作），该指标又出现回落，这表明劳动力市场边缘的疲软正在慢慢消退。