华泰期货燃料油日报20200507：外盘高硫燃料油月差走强

原标题：华泰期货燃料油日报20200507：外盘高硫燃料油月差走强 来源：研究院

市场要闻与重要数据

WTI 6月原油期货收跌0.57美元，报23.99美元/桶；布伦特6月原油期货收跌1.25美元，报29.72美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2006收涨7.6%，报246.4元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2009收涨4.5%，报1580元/吨。

美国至5月1日当周EIA原油库存+459万桶，预期+775.9万桶；美国至5月1日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+206.8万桶；美国至5月1日当周EIA汽油库存-315.8万桶，预期+4.3万桶；美国至5月1日当周EIA精炼油库存+951.8万桶，预期+290万桶；美国至5月1日当周EIA精炼厂设备利用率70.5%，预期70.2%。

EIA报告：美国原油产品四周平均供应量为1475.4万桶/日，较去年同期减少27%。美国上周原油出口增加24.4万桶/日至354.6万桶/日。除却战略储备的商业原油上周进口571.2万桶/日，较前一周增加41万桶/日。上周美国国内原油产量减少20万桶至1190万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加459万桶至5.322亿桶，增加0.9%。

伊拉克议员：伊拉克国会推迟对石油部长任命的投票，原因是议员们没有就候选人达成一致。

俄罗斯财政部：4月俄罗斯混合原油乌拉尔的平均价格为18.22美元/桶，同比下降近三倍。

不具名的消息人士透露，伊拉克政府已经决定外国油企经营的油田的减产配额，并将通知外国油企在新的欧佩克+协议的产量目标。伊拉克最大油田鲁迈拉油田将减产9万桶/日，产量将下降至140万桶/日。伊拉克国有油田将承担100万桶/日减产配额的一半，约50万桶/日。

波罗的海干散货运价指数周三跌41点或7.1%，报534点，为2月27日以来最低水平，因巴拿马型船和海峡型船需求下降。海岬型船运价指数跌150点或22.4%，至519点，为连续第9日下跌，且创4月8日以来最低水平，日均获利减少956美元至5301美元。巴拿马型船运价指数下跌14点或2%，至678点，为连续第13日下跌，日均获利减少124美元至6104美元。

投资逻辑

节后内外盘燃料油单边价格继续跟随原油反弹，值得一提的是外盘高硫燃料油月差也出现显著回升（Contango结构收窄），从一周前的-10.75美元/吨升至现在的-6.75美元/吨。我们认为这背后反应了供给的收缩（炼厂降低开工、跨区套利受运费影响而减少）以及需求的上涨（中东电厂逐步进入用电高峰）。内盘方面，仓储费的调整显著拉宽了无风险正套边界，且在现有41.6万吨注册仓单的背景下，近月合约多头将面临一定压力，再考虑到OPEC+执行减产后油轮运费有所回落，这些因素将驱动FU内外盘价差（尤其是对于近月合约）回落。

策略：单边中性，暂无操作策略

风险：无

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