2.88美元/桶！加拿大WCS公司报出“地板价”，投资者踊跃抄底，原油ETF头寸已达4亿桶，油价会重演1999年行情？

国际油价在1999年跌破10美元/桶，历史会重演吗？

2020年4月17日，纽约5月份期货原油价格最低到17.31美元/桶。4月17日，加拿大WCS公司对外原油价格报价最低到2.88美元/桶。而两个星期前，白俄罗斯曾计划以4美元/桶的价格向俄罗斯采购原油。

在原油现货市场上，各方也极度担心美国主要原油储备基地——库欣正在越来越快达到罐容极限。美国能源部4月15日公布的数据显示，截至4月10日当周美国原油库存增加1920万桶，创下了有纪录以来的最大单周增幅，延续此前11个星期的增长势头。

相对于多到无处安置的原油现实世界，在投资市场上，投资者却在踊跃抄底，非常看涨。过去一个月内，美国投资市场上，原油ETF持有量增加了400%以上。目前，原油ETF持有的原油头寸已达到了4亿桶的规模。而过去一周已经有近15亿美元涌入了原油ETF市场，而纽约原油期货持仓量最大的6月份合约上，已经超过1/4的仓位被原油基金ETF持有，如果考虑其他一些投资基金，则持仓规模已超过1/3。

这种抄底原油的思路，使得远期原油价格仍然高高在上，目前12月份交割的原油期货价格已经到达34美元/桶。如果想让5月份交割的原油，推迟到12月交割，那么实际盈利的将是原油仓储企业。目前，美国陆地主要储油基地——库欣的存储成本，折合到每吨约为12美元到22美元。而海上浮动存储的成本更为高昂，VLCC平均运价已经从2月中旬的3万美元/天增至21万美元/天，涨幅高达600%，6个月的海上原油存储成本约为57.33美元/吨。

纽约5月份油价严重超跌，生产商恐将贴钱给买家

4月17日，纽约原油期货5月份合约报价跌破18美元，报收17.31美元，跌幅达到12%，再度刷新18年来的历史低点纪录。

同期，伦敦布兰特原油期货6月份合约，报每桶28.25美元。

目前，布伦特原油主力合约与纽约WTI主力合约之间的比例已经超过1.5，处于历史罕见水平。

显然，纽约近月特别是5月份油价，处于严重超跌的位置，其原因主要是市场担心部分Seaway管道运力已被逆转，这将加速美国原油主要基地——库欣在5月初达到罐容极限。

事实上，随着美国石油库存的迅速累积，生产商可能很快就会被迫贴钱给买家，让他们把原油拉走，相当于将油价拉至负值。目前，美国开始与9家石油公司进行减产谈判，但是仍然没有最新消息公布。

4月17日，加拿大WCS公司对外原油价格报价最低到2.88美元/桶。而两个星期前，白俄罗斯曾计划以4美元/桶的价格向俄罗斯采购原油。

针对这种情况，全球最大的期货和期权交易所芝加哥商品交易所集团（CME Group）已经表示，正在重新编程其软件，以处理能源相关金融工具的负价格。

美国能源部4月15日公布的数据显示，截至4月10日，美国商业原油库存当周增加1920万桶至5.036亿桶，刷新前值创纪录的1520万桶增幅，再创史上最大单周增长；汽油库存增加490万桶至2.622亿桶；蒸馏油库存增加630万桶至1.290亿桶。美国石油协会前一天公布的数据为原油库存增加1310万桶，汽油库存增加220万桶，蒸馏油库存增加560万桶。

一周涌入近15亿美元，投资者踊跃抄底原油ETF

然而，在美国原油库存创下有史以来的最大单周增幅的同时，面对供应市场无处安放的过剩石油，投资者却在踊跃抄底。过去一个月内，美国投资市场上，原油ETF净持有量增加了400%以上。

这是油价下跌67%之后，抄底资金流入的明显迹象。而过去一周内，国际市场最大的原油ETF——美国原油基金(USO)规模吸引了近15亿美元的资金流入，总规模已经飙升到了38亿美元，仅略低于2009年创下的39亿美元的纪录。

值得注意的是，美国原油基金(USO)主要跟踪的是近月的原油期货价格，这些新增的抄底资金，绝大多数流入6月到期WTI原油合约。受到资金流入的推动，纽约原油期货持仓量最大的6月份合约上，已经超过1/4的仓位被原油基金持有，如果考虑其他一些投资基金，则持仓规模超过1/3。目前，原油ETF持有的原油头寸达到了4亿桶规模。

作为美国投资市场最活跃、跟踪石油价格的美国石油基金(USO)，曾在上周收盘前的疯狂交易中暂时停牌，不久后恢复了交易。运营USO的公司CEO表示，头寸“刚好达到合理的规模”，但该公司不得不在文件中发出警告，这或会加大追踪WTI原油潜在价格的难度。