“负油价”卷土重来?全球库容就要满了 石油巨头危机四伏

　　4月中旬纽约油价跌一度到负值之后，布伦特油价会在5月份迎来负值吗？

　　众所周知，纽约原油是实物交割的。4月20日的负值，充分反映了纽约原油交割地区——库欣，已经无处安置过剩的原油。相比较而言，反映全球原油价格的布伦特原油则是现金交割，不存在实物交割的风险。

　　但是，随着未来一个月到两个月，全球原油库存将会装满，布伦特油价也面临巨大变数。市场应该警惕，布伦特油价会不会重蹈纽约油价的老路，跌向负值。相对于布伦特原油价格20美元的期货价格，目前尼日利亚已经开始以每桶10美元的价格出售石油。

　　这一消息，对于大型石油公司和依赖原油收入的产油国来说，也意味着经济困境仍将持续。作为资本市场上最大的派息大户——英国石油公司(BP)第一季度利润暴跌三分之二，其债务水平也达到了历史最高水平，引起了英国股市的大幅下跌。而在依赖原油收入的产油国方面，油价的暴跌使得财政收入出现大幅下滑。沙特的一季度，石油收入约为1288亿沙特里亚尔(约346亿美元)，同比下滑24%。

　　原油不仅仅是商品，是工业经济的血液，更是牵动全球政治经济的重要物资。低油价带来的也不仅仅负值，更将是国际政治经济局势的巨大变革。

　　值得注意的是，纽约原油价格暴跌，连带着美国燃料乙醇行业也面临巨大考验，需求大幅萎缩。

　　5月底原油全球库容就要满了，布伦特油价面临考验

　　现在大家都知道，纽约油价WTI主要反映的是美国地区的原油供需情况，特别是美国原油期货交割地区——库欣的原油库存情况。

　　如今，纽约原油的库存情况如何？根据美国能源信息署(EIA)公布的最新周度数据显示，截至2020年4月24日，当周美国商业原油库存增加900万桶至5.276亿桶、创2017年4月28日当周(5.278亿桶)以来最高，较5年同期平均值高出10%。

　　其中，原油期货交割地点、北美最大原油转运中心库欣原油库存上周增加364万桶至6,338万桶，则是创下3年以来新高；累计过去5周以来，库欣原油库存已经增加超过2400万桶。

　　这个数据出来，纽约油价暴涨10%以上，每桶原油价格涨了1美元多，为什么？市场认为这一周库存增加了900万桶，比前一周1500万桶减少了。显然，这是一种五十步笑百步的自我安慰。“库存越来越接近满格，增速当然会慢下来了。”

　　显然，5月19日面临交割问题的6月合约纽约油价，仍然面临重回负值的压力。不过，相对于大家普遍警觉的纽约油价，现在的焦点换到了布伦特油价身上。众所周知，纽约原油是实物交割的，而反映全球原油价格的布伦特原油则是现金交割，不存在实物交割的风险。

　　此前，在4月20日纽约原油交割结算负40美元时，北海布伦特的油价，仍然在在20美元区间。但是，在全球库存在5月底逼近满格的情况下，布伦特原油价格跌向负值的风险也在显著上升。

　　我们来看一下，国际投资机构对全球原油库存的分析。高盛的观点已被广泛讨论，高盛首席商品策略师杰弗里·柯里预计，未来3-4周内全球原油库存容量料将受到考验，除非美国页岩油生产商在未来几天(而不是几周)大幅减产，否则全球库容可能会达到极限；需求疲软、供应过剩和存储空间短缺的组合可能会再次将价格压低至零以下。

　　而标普分析估计，全球原油等能源的剩余储存能力为14亿桶，其中陆地剩余储存能力约为10亿桶，海上剩余储存能力约为4亿桶。即便在考虑欧佩克充分减产的情况下，这些储存空间也将会在2-3个月内被用尽。

　　国际能源署(IEA)的最新数据也显示，全球石油存储设施可能在6月中旬装满，呼吁欧佩克+国家考虑进一步减产。而航运情报公司Kpler也表示，全球原油库存将在未来两个月内装满。

　　显然，从这些机构的分析来看，未来一个月到两个月，全球原油库存将会装满。这已经不是纽约原油交割地——库欣地区的问题了，而是全球问题。目前，尼日利亚已经开始以每桶10美元的价格出售石油。

　　石油巨头面临财务危机，主要产油国财政赤字飙升

　　在原油价格大幅下跌的打击下，大型石油公司面临巨大的困境。上周，挪威的Equinor石油公司成为第一家削减股息的大型石油公司，削减了67%股息。本周， 英国资本市场上派息大户——英国石油公司(BP)第一季度利润暴跌三分之二，其债务水平也达到了历史最高水平，引起了英国股市的大幅下跌。

　　在产油国方面，油价的暴跌使得财政收入出现大幅下滑。在非洲最大经济体——尼日利亚，石油占财政收入的60%和外汇收入的90%，为了应对低油价的冲击，政府已经将2020年的预算削减了50亿美元，并向国际货币基金组织(IMF)寻求70亿美元的紧急资金。