美联储直升机“撒钱”，A股黄金概念股涨停潮，又到抄底好时机？

　　“乱世买黄金”，由于黄金具有避险与抗通胀的功能，所以在近期全球金融市场动荡之际，不少投资者机械看多并买入黄金。但是实际走势中，近期黄金价格连续暴跌，并没有体现出避险功效。

　　在这金融市场动荡中，市场恐慌程度空前提高。代表美国金融市场恐慌程度的指标VIX指数急速提升，3月17日恐慌指数VIX上涨42.99%，收报82.69，创下收盘纪录新高。

　　作为避险资产的黄金在此轮全球金融市场震荡中也出现下跌，主要是还是流动性问题。在股市短期剧烈暴跌时，高杠杆机构将卖出可以卖出的资产来应对流动性危机，所以包括黄金在内的大部分资产都面临短期抛售的压力。

　　3月24日A股黄金板块大涨，包括山东黄金(600547,股吧)、赤峰黄金(600988,股吧)在内的多只黄金概念股封涨停。黄金股的大涨，也意味着市场已经由前期的恐慌开始走向避险。

　　全球流动性危机蔓延，

　　致黄金资产大跌

　　从伦敦金近期走势可以看出，在美股见顶之后，金价也随之回落，但整体波动较小。随着美股多次熔断与暴跌，伦敦金也开始同步大幅下跌。2月28日美股暴跌，伦敦金出现单日大跌。

　　后面数日美股震荡期间，伦敦金一度反抽并创出阶段新高，但美股再次暴跌并出现熔断，伦敦金开始同步大幅下跌。

　　对于为何近期黄金也出现大跌，乾明资产高级研究员金山在接受私募排排网采访时表示，本轮以美国市场为主导的金融市场下跌主要源自于美元失去了流动性，因此所有金融产品都遭到抛售，换成美元保持流动性或在全球范围内持有美元避险，从而造成了金融市场整体下跌。

　　私募排排网未来星基金经理夏风光也指出，此前黄金大跌的直接推手是流动性危机。另外，黄金交易者认为通胀可能走低，名义利率不调整或者调整幅度跟不上通胀。叠加黄金短线多头交易过于拥挤，才一反常态出现了和美股的同步下跌。

　　圆融投资策略总监刘强认为黄金短期回调主要有两方面原因：一方面由于前期全球金融市场相对混乱，而美元短期流动性出现问题，机构不得不抛售黄金来缓解流动性较差的压力。另一方面原油期货价格的大跌促使通胀预期大幅下滑，同时叠加全球经济下滑的预期，使得市场对于未来通胀转通缩的担忧胜过“资产避险”的需求。

　　金辇投资首席投资官甘霖认为一般而言，作为避险工具的黄金会在市场出现风险时被买入。但是这样的认知有个前提：市场对通缩和实际利率下行预期不会出现显著变化。本轮黄金出现下跌，我们认为很大原因是这个认知在中期被打破了。随着全球新冠疫情的不断蔓延，各国经济活动均受到了一定程度的影响，引发了人们对于经济衰退和通缩的担忧。这种担忧最直接的体现是，大家会选择抛售手中资产去回补流动性，进而导致黄金价格出现下跌。

　　悟空投资介绍，美股是极其多头拥挤的市场，本次美股下跌，波动放大，也传导到全球其他大类资产，不少基金卖出流动性好的黄金资产来降低仓位弥补头寸或应对赎回，交易上原因经过一阵时间充分换手之后，就会慢慢消退。另外，从油价大跌也可以看到，市场开始预期衰退，通胀预期下行，也影响了实际利率，从而影响了黄金。

　　美联储祭大招启动无上限QE，

　　黄金将绝地反击

　　此次金融市场恐慌主要源头在于欧美疫情的失控以及原油价格的暴跌。目前美联储已经降息开启零利率时代，流动性宽松周期加强黄金作为大类资产的配置属性。

　　美联储在周一美股市场开盘前再度宣布庞大的第二轮货币刺激计划，以进一步提升市场的流动，将继续购买美国国债和抵押贷款支持证券以支撑美国经济抵御新冠肺炎疫情冲击，支持市场平稳运行。流动性危机的担忧逐渐消解，金价上行的大方向已逐步奠定，对于目前是否抄底黄金的好时机，私募也就此进行了解读。