中信证券首席经济学家诸建芳：一季度经济数据好于市场预期 利于国际资本回

本报见习记者吴晓璐

4月17日，国家统计局公布数据显示，一季度我国国内生产总值（GDP）206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。

中信证券首席经济学家诸建芳对《证券日报》记者表示，整体来看，一季度GDP数据好于市场预期。从分项数据来看，3月份的数据降幅比前两个月有明显的收窄，其中工业增加值已经基本恢复到去年同期水平。

国家统计局公布数据显示，一季度，全国固定资产投资（不含农户）84145亿元，同比下降16.1%，降幅比前两个月收窄8.4个百分点。从环比速度看，3月份固定资产投资（不含农户）增长6.05%。

一季度，社会消费品零售总额78580亿元，同比名义下降19.0%，其中，3月份社会消费品零售总额26450亿元，同比下降15.8%（扣除价格因素实际下降18.1%），降幅比前两个月收窄4.7个百分点。

一季度，货物进出口总额65742亿元，同比下降6.4%。其中，3月份进出口总额24459亿元，同比下降0.8%，降幅比前两个月收窄8.7个百分点。一季度出口33363亿元，下降11.4%；进口32380亿元，下降0.7%。进出口相抵，贸易顺差983亿元。贸易结构继续优化。

诸建芳表示，从3月份数据降幅收窄来看，说明经济已经进行了比较快速的修复，从投资、消费和出口来看，消费数据回升相对较慢，主要有两个原因，一是消费本身的特性，就是恢复比较缓慢，不可能说恢复就恢复；二是国内疫情基本得到控制，但是仍需要防控海外输入，所以居民消费依旧受到影响。

“另外，从居民收入来看，居民名义收入仍保持正增长，受到疫情影响程度好于市场预期，为后期消费的恢复，提供了一个很好的基础，这点非常值得关注。尤其是人均转移净收入增长6.8%，说明在疫情期间，政府转移支付的支持力度比较大。”诸建芳如是说。

国家统计局数据显示，一季度，全国居民人均可支配收入8561元，比上年同期名义增长0.8%，扣除价格因素，实际下降3.9%。从收入来源看，其中人均转移净收入1548元，增长6.8%。

展望后期，诸建芳表示，预计二季度经济整体会比一季度好，下半年比上半年好。但是受海外疫情影响，二季度经济恢复到正常水平还有一定压力。从投资来看，二季度应该会呈现较快恢复，一方面是政策因素，一方面是基建本身特性，可以迅速恢复。从出口来看，二季度依旧会面临较大压力，因为世界各国还在疫情防控中，阻断经济活动的防御措施还在，所以对我国的进出口贸易也会有压力。

从对A股的影响来看，诸建芳表示，3月份以来，企业的复工复产不断加快，而且在复苏的过程中，也总结出一些经验，所以后面还会进一步的复苏，所以从基本面的角度来看，经济恢复整体好于市场预期。从全球角度来看，中国疫情首先得到控制，经济率先恢复，利于国际资本的回流，对A股也是比较有利的。另外，从汇率来看，人民币汇率也是比较稳定的。