每日期报：供需双增菜油短期低位运行

　　本周一，菜油期货高开后上冲，一度突破一个月的振荡区间。原油反弹、基差坚挺，以及复工复课对消费的提振预期，推动菜油走出了一波连续反弹行情。但是，豆油棕榈油上涨乏力，加之菜油供应增加，使得菜油未能成功突破。未来一个月，预计菜油价格还将维持低位运行。



　　肺炎疫情对油脂消费的中长期影响令油脂普遍承压，豆油和棕榈油短期上行压力较大，不能带动菜油上涨。



　　今年12月国内进口菜籽42.38万吨，3月预期到港17.8万吨，4月预期到港37万吨，与去年下半年平均每个月进口13.5万吨相比，今年每个月的菜籽进口量都明显增加。国内的油厂、贸易商以及加拿大具有我国海关认证资质的菜籽出口商越来越适应海关的检验要求，随着杂质要求从2%降到1%，预计在合适的压榨利润水平下，菜籽进口量会进一步增加。因此，即使中国海关还是不放开加拿大菜籽进口，从4月到年底，菜籽进口量也会比去年同期增加，即菜油供应同比将增加，这意味着菜油和其他油脂的价差有一定的缩小空间。



　　综上所述，进口菜油的实际供应比去年下半年增加，菜油和其他油脂的价差预计将缩小。短期内大豆集中到港预期压制豆油价格，而产地出口不振预期压制棕榈油价格，所以菜油价格也相应地继续维持低位运行。



　　技术上，菜油2009主力合约，日线的级别上做考虑，盘面前期弱势下行的节奏近期在6500位置附近下行动能减缓，虽有两次尝试向上的探视，但是依旧没有顺利走出反弹步伐，暗示上方高点存在，短期来看上有压力下游支撑，预计盘面近期低位震荡概率较大，建议短线区间交易为主。



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