4月LPR利率“双降” 有助降低实体经济融资成本

原标题：4月LPR利率“双降” 有助降低实体经济融资成本

本报记者 谭志娟 北京报道

如市场预期，4月贷款市场报价利率（LPR）出现“双降”：4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。记者注意到，此前的3月20日LPR为：1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%。

就此，易居研究院智库中心研究总监严跃进对《中国经营报》记者分析说，“此次LPR利率下调，充分体现了当前复工复产过程中降低实体经济成本的导向，对于今年二季度改善贷款市场环境等有积极的作用，充分体现了稳经济、促发展的导向。同时这也会对后续包括房地产在内的市场产生积极的影响。”

北京大学光华管理学院应用经济学系副教授、方正证券首席经济学家颜色也对记者表示，“一年期LPR跟随OMO和MLF下调20bp意料之中。当前国家要求‘引导贷款市场利率下行’，金融让利实体。4月央行在实际操作中兼顾了银行的利益，下调OMO和MLF利率使得银行的负债端成本适度减轻，同时定向降准操作确保了中小型银行经营的稳健性，不会出现金融风险。在这些政策的铺垫下，银行的LPR报价势必反映以上政策的效果，同步下调20bp，为中小微企业降低了融资成本。”

记者注意到，4月17日召开的政治局会议指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

对于五年期LPR报价下调10bp，颜色认为，“这反映的是制造业和房地产行业的综合结果。五年期LPR挂勾很多企业中长期贷款，这些中长期贷款支持的很多项目都是制造业、能源、农业等对国民经济至关重要的行业，银行在这些贷款方面的支持力度较大，报价下调反映了对这些行业的支持。”

他还指出，“近期房地产表现较为活跃，央行释放的一部分流动性可能仍会流向房地产，房地产投资单月实现正增长，住房销售重新开始活跃。在此情况下，近期召开的政治局会议明确重申‘房住不炒’，因此房贷相关利率水平并未出现明显下调。两相综合，五年期LPR报价下行10bp。”

至于对房地产市场的影响，严跃进对记者表示，“第一，贷款利率继续下调。由于此次下调力度较大，所以对于100万贷款本金、30年等额本息的按揭贷款来说，月供相比前一次将下调约63元，充分说明贷款利率下调带来了减负效应。第二，刺激购房需求释放，近期各地预售证的发放节奏加快，银行贷款也比较积极，配合此次月供压力减少的效应，购房需求有望积极释放，进而带动市场成交量的上升。”

在政策上，民生银行首席研究员温彬认为，下阶段宏观政策要更大力度实施逆周期调节，按照稳健的货币政策要更加灵活适度的要求，在保持流动性合理充裕的前提下，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，降准和降息仍有空间和必要，随着通胀继续回落，政策利率还有进一步下调的空间，存款基准利率也需适时适度下调，带动LPR报价中银行点差部分收窄，继续释放LPR改革潜力，切实降低实体经济融资成本。

颜色也表示，4月份的货币政策操作，反映了央行意图在常规货币政策的框架下实施更加灵活的货币政策、提供充裕的流动性、降低贷款利率。但是一季度经济数据显示了3月份经济只是温和回升，未能实现V型反转，而且国外疫情持续加重，对我国经济影响难以预料。近期召开的政治局会议明确要求加大政策对冲力度，降准降息，做到六稳六保。

因此他认为常规货币政策已经逐渐不能满足总体宏观政策的要求，在通胀压力显著减轻的情况下，调降存款基准利率的政策窗口已打开，时间窗口应该是4月底之前。

不过，也有机构认为，鉴于银行存款成本刚性很强，在CPI同比涨幅回落至3.0%以下之前，央行下调存款基准利率的概率不大。