【卓创视点】2020年货币财政政策简要了解

今年政府工作报告没有提到GDP的增长指标，但客观上它的内容已经融化到财政、货币政策的指标当中，目前不纠结于经济增长的指标，将使我们更加专注于扩大内需、 做好六稳六保、供给侧改革、高质量发展等目标任务。

那么2020年我国的货币政策和财政政策在具体实施操作以及会议报告中是如何的呢？

货币政策：稳健的、 更加灵活适度

前四个月新增贷款8.8万亿，同比增加近30%；4月末，广义货币（M2）余额209.35万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1和2.6个百分点。M2增速加快有效支持了疫情防控和经济社会发展。在政策引导下，商业银行信贷投放比较多，推动了M2增速回升，全社会流动性持续保持在合理充裕状态。

除此之外，今年以来我国在贯彻稳健的货币政策方面所作出的努力如下：

日期   操作   内容  

1.31   再贷款、再贴现   3000 亿元专项再货款，面向全国性银行和湖北等重点省份的部分地方法人银行，支特重点医疗防控物资和生活必需品生产、运输和销售的重点企业  

2.3   降息   9000亿元7天期逆回购操作，中标利率下调10BP至2. 4%: 3000亿元14天期逆回购操作，中标利率下调10BP至2.55%  

2.17   降息   000亿元中期借贷便利(MLF) ，利率3. 15%，下降10BP  

2.20   降息   降低1年期LPR至4. 05%，前值为4. 15%，降低5年期LPR 5BP至4. 75%  

2.26   再贷款、再贴现   《关于加大再贷款、再贴现支持力度促进有序复工复产的通知》:增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时，下调支农、支小再贷款利率25BP至2.5%2.28  再贷款  安排支农再贷款专用额度200亿元，支持扩大生猪养殖信贷投放  

3.16   定向降准   对普惠金融领域贷款占比考核达标银行给予0.5或1.5个百分点的存款准备金率优惠，并对此次考核中得到0.5个百分点存款准备金率优惠的股份制商业银行额外降准1个百分点  

3.30   公开市场操作   7天期500亿元逆回购操作，中标利率下降20BP至2. 2%  

4.3   降准   宣布4月15日和5月15日分别实施两次定向降准，并在4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0. 72%下调至0. 35%  

4.15   降息   1000亿元1年期MLF操作，操作利率下调20BP至2. 95%  

4.20   降息    降低1年期LPR 20BP 至3.85%，降低5年期LPR 10BP 至4.65%  

4.20   再贷款、再贴现   新增再贷款再贴现额度1万亿元，以优惠利率向中小微企业提供贷款，支持扩大对涉农、外贸和受疫情影响较重产业的信货投放  

4.24   降息   续作561亿元1年期TMLF，下调利率20BP至2. 95%  

5.15   降准   公开市场无逆回购到期，5月14日将有2000亿元MLF到期；5月15日还将有部分定向降准生效，料释放资金约2000亿元  

财政政策：积极的、更加积极有为

两会报告中为完成“六稳六保”的目标主要从以下两个方面制定了财政政策：

两会报告   内容  

提高财政赤字率   2020年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。这2万亿元全部转给地方，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等，强化公共财政属性，决不允许截留挪用。  

扩大有效投资   中小微企业贷款延期还本付息政策再延长至明年3月底。拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，提高专项债券可用作项目资本金的比例，中央预算内投资安排6000亿元。重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设。  

今年政府工作报告对财政政策给出了具体约束：一是抗疫特别国债主要用于“六保”，直接惠企利民，不允许截留挪用；二是按照“资金跟着项目走”要求使用地方政府专项债券，这些项目必须是既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设，不允许乱投资；三是严禁新建楼堂馆所，严禁铺张浪费，真正过紧日子。

2020年全球经济走势将在震荡中下行，为应对冲击，全球主要经济体都采取宽松的货币政策，中国逆周期调节力度也在不断加大，在接下来的工作任务中，要发挥财政政策更为积极的作用，确保打赢疫情防控和脱贫攻坚两场硬仗。

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