PTA：大厂控量出货 期货多头逼空

　　本周PTA行情意外冲高，期货增仓上涨，期货多头资金逼空势头迅猛，PTA大厂借机拉高现货价格出货，下游聚酯产销再度回升，市场炒涨气氛增加。

　　G20峰会临近，市场预判中美元首会晤之后美国将大概率延期对中国3000亿美元加征关税，贸易战缓和预期之下，利好市场心态。美联储加息预期及美伊矛盾激化的作用之下，原油震荡续涨的可能性较大，对化工市场的整体成本支撑增强。

　　本周随着逸盛大连PTA装置提升负荷及四川能投重启，国内PTA开工负荷上升，但PTA大厂控量之下近期可流通PTA货源依旧不多。中宇资讯认为在炒涨过程中部分PTA期货空头资金可能因为缺乏足够的PTA现货对冲风险而减仓，反而助力PTA期货上涨，而PTA大厂有意拉高PTA现货价格而出货套现，从而引发了外部多头资金入市炒涨，周三盘中期货TA1909一度增仓17万余手。预判7月初福海创450万吨/年PTA装置按计划停车检修，则PTA大厂及期货机构将可能继续炒涨。

　　近期聚酯产销不稳定，但一周火爆一天的产销足够保证聚酯工厂的聚酯库存维持低位。聚酯工厂开工90%上下，聚酯成品库存较低且聚酯产品生产理论上微幅盈利，中宇资讯推测聚酯工厂维持较高开工负荷，对PTA的刚性需求稳定。后期除非聚酯产品生产亏损幅度加大，否则聚酯工厂开工负荷不会下降，即便聚酯产销回落库存上升，短期聚酯工厂的库存压力也在可控范围之内。

　　终端纺织市场不旺，坯布库存依旧在42天左右，仍然担忧纺织市场难有所好转，贸易战的不确定性及传统需求淡季的双利空导致纺织市场心态谨慎。涤丝库存转移至终端工厂但难以顺利转化为终端订单，但目前来看PTA-聚酯环节的火热炒涨势头已经无视了终端纺织市场平淡的现状。

　　目前终端纺织市场不佳，业者心态谨慎，PTA炒涨逼空行情比较意外。PTA大厂控量拉高现货，期货机构多头资金炒涨意向较强，下游聚酯低库存高开工，叠加贸易战缓和预期，中宇资讯预计短期PTA后市震荡小涨。但贸易战的不确定性及终端纺织市场不佳，将抑制PTA涨幅。