新纪元期货黑色周报：超跌反弹修复基差 短多关注上方压力

　　三、观点与期货建议

　　1.趋势展望

　　中期展望（月度周期）：钢铁系商品全球长期供需两端均受到制约，但短期国内情况尚可。螺纹钢社会库存和厂库库存持续去化，下游项目开工情况良好，钢价现货坚挺，吨钢利润回升，钢厂对于炉料需求较好，焦炭钢厂库存连续回升，说明补库动能不错，部分地区现货价格结束五连降，开始提涨50元/吨，期现基差存在修复动能，铁矿石国内需求也因粗钢产量连增而相对坚挺，现货价格维持680-700元/吨高位，带动期价超跌反弹，但需警惕后续激增的发货量到港时的供给压力。螺纹2010合约周K线本周报收长阳线，收涨5.77%回补上周跌幅，上探5、10、20周均线粘合压力位，技术指标MACD钝化，止跌反弹信号显著，若进一步突破3375一线，则有望上冲3500元/吨，否则将再次承压回落。

　　短期展望（周度周期）：本周黑色系商品全面超跌反弹修复期现基差，短期供需格局尚可，期价仍有小幅反弹空间，但不宜过分看涨，上行仍将面临压力。分品种来看，因焦炭五轮调降、废钢价格持续下滑，吨钢利润水平近一个月显著回升，钢厂开工率连续七周回升，螺纹周度产量持续小幅增加，但社会库存和厂库库存连续四周下降，贸易商库存向终端转移，下游项目复工率超过90%，螺纹供需两端均有所回暖，10合约期价上周探至3100元/吨反弹，经过在3200点一线横盘整理后，震荡拉升修复期现基差，周五收于3373元/吨，为前期下跌空间的0.618黄金分割位，3375-3400点之间压力较大，一旦突破，从技术角度而言有望上冲3500点一线，但基本面尚不支持期价有如此上行空间，因此需警惕冲高回落的风险。因钢厂生产积极性较高，对于炉料端补库动能显著，双焦、铁矿本周也出现大幅超跌反弹，期现基差获得一定的修复，焦炭钢厂库存自2月14日当周以来呈现震荡回升之势，现货价格结束五连降，河北某焦企开启调涨50元/吨，09合约期价在1600元/吨显著超跌，本周快速反弹收于1730元/吨一线，探至20日线关口，技术形态偏多，但上行逐渐显现压力，建议站稳1730短多持有，上探1800关口逢高止盈；焦煤整体库存水平自3月20日当周开始下降，尽管供给偏松，09合约期价快速下探1060元/吨之下开启反弹，稳站5日和10日线，日线形态偏多，建议短多谨慎持有。

　　2.操作建议

　　螺纹钢10合约短多突破3400点继续持有，否则止盈；铁矿石09合约短多610元/吨压力；焦炭09合约建议站稳1730短多持有，上探1800关口逢高止盈；焦煤09合约短多谨慎持有，跟随其他商品止盈。