【早盘交易提示：棉花】

　　【早盘交易提示：棉花】



　　【内容】



　　1. 国内5月合约13075元，美盘收68.65美分折到港13600元。截至2月10日仓单37021(-47)张，有效预报5436张。注册仓单及预报总量42457(-31)张。收储成交4927吨，成交率27%，成交均价13705元。3128B指数13437(+0)，C32S纱20560元(+0)，5月基差362元。内外差-163元。纱棉差7123元。



　　2. 国内1月初工业库存31.9天环比增4.5天，纱库存19.8天，环比减少3.4天，布库存43.6天环比减少6.4天。



　　3. 国内棉纱12月进口17万吨环比增6%。2019年1-12月累计进口棉纱线195万吨同比减少5.4%，纺织品服装12月出口额环比增长13.07%。12月进口棉花15.4万吨较上月增46%同比下降30%。自美国进口2.7万吨环比增99%同比增17.4%。



　　4. 截至 2 月 7 日全国累计销售皮棉277 万吨，同比增加增加47.6万吨，前1周、2周、3周、4周、5周同比分别增81.5万吨、81.8万吨、66.3 万吨、56.5万吨、40万吨。



　　5. 截止1月30日当周，2019/20年度美国陆地棉净签约量较前周减少4%。



　　6. 根据美国《棉农杂志》11-12月的调查，2020年美国意向植棉面积减少12%，中国棉花协会2019年12月调查结果显示：2020全国植棉意向面积同比减少7.5%。



　　【利空】



　　1. 仓单量巨大。



　　2. 截止1月初棉花工业库存环比回升。



　　3. 新型肺炎疫情。



　　【利多】



　　1.纺织品服装出口12月环比增速回升，截止1月初纱、布库存环比下降。



　　2. 美国明年棉花播种面积初步预期减少12%。国内初步预计下降7.5%。



　　3. 央行释放流动性。



　　4. 收储量提高。



　　【核心逻辑】



　　昨日5月合约震荡，受疫情数据反弹，基差缩小，收储限价下降等影响。昨日实际收储成交率27%大幅下降。参看非典时期疫情数据变化看，本次疫情增量高峰可能见到，进入逐步消退期。本次疫情影响宏观经济时间可能相对长一些，对棉花下游需求恢复有影响，但也可能扩大本年面积减幅。上周由恐慌急跌到连续反弹，预期短期触底，急跌急涨后往往有震荡时段。美盘指数关注68美分支持位。国内指数关注原下降通道上轨13300--13400一带阻力作用。



　　【操作建议】



　　短期5月合约观望或仅13000下寻日内短多参与。