房地产行业:行业数据受疫情冲击,板块估值创历史新低【行业研究】

原标题：长城证券--房地产行业:行业数据受疫情冲击,板块估值创历史新低【行业研究】 来源：金融界

、招蛇跌幅较小,在5%以内。

统计局发布前两月房地产行业数据:本周统计局发布20年前两月房地产行业数据。受疫情影响商品房销售同比大降,销面及销额同比降幅39.9%及35.9%,绝对量创2013年至今同期新低;投资增速降16.3%,为历史首降。

详情请参考外发报告:《行业数据全面受疫情冲击——国家统计局前2月房地产行业数据点评》

重点27城新房成交量环比连升七周,同比降幅继续收窄:成交上,本周重点27城新房成交量环比连升第七周,周成交量连续第三周在年初至今周均成交量之上,同比降幅继续收窄,年初至今累计同比降39.0%,降幅较上周末收窄0.5pct。重点一二三线新房成交继续全面回升,本周一二三线周成交量均超出年初至今周均成交量,同比来看,本周一二线降幅大幅收窄,年初至今一二三线新房成交同比-40.0%/-45.9%/-32.3%,累计降幅逐步企稳。供给上,本周重点10城新增供给大幅回升,年初至今新增供给累计降38.2%,相比上周末收窄近2pct。截至本周末狭义去化周期12.78个月,去化周期不断提升主要是受成交下降滚动计算的影响。年初至今重点一二三线累计新增供给同比分别为-42.8%/-19.4%/-53.5%,二线降幅收窄,截止本周末一二三线去化周期11.01/7.03/16.44个月。

维持推荐评级:基本面上,重点城市新房供求如期逐步回暖,随着国内疫情缓和、复工复产推进,行业数据有望继续回升,但全年依然面临较大下行压力。另一方面,国外疫情发展的影响仍需观察,1)对国内疫情发展的影响,2)从需求端来看,房地产真实需求受国外疫情影响较小,但经济下行、失业率上升等对有效需求将会产生一定打击。政策上,本周五年期LPR维持不变,部分区域再度出现撤销先前降低首付、取消限购等政策的情况,但与此同时涉及公积金等的各类支持政策仍在不断出台,我们认为考虑到目前宏观经济短期承压及行业的经济调节器作用,政策面及资金面边际转松的方向不会改变。二级市场方面,近期板块表现低迷,龙头业绩低于预期,板块估值再创新低,我们认为疫情对行业的短期冲击不可避免,我们仍看好龙头企业中长期的发展,维持“推荐”评级,建议关注万科、保利等。

风险提示:疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期