乙二醇：市场“V”底难迎 震荡整固待时机

　　近期围绕国内乙二醇市场的主要两大利空，全球肆虐的冠性病毒疫情及价格战下的原油暴跌，已从外围的间接氛围及心态影响转为供需面的直接影响，市场跟随全球金融市场进入大幅度的探底行情，在担忧及恐慌情绪下一度打破08年低点，下探至3000元关口下方，原油带来的成本塌陷及疫情影响下的需求低迷持续笼罩、承压着市场氛围及市场信心。



　　近期全球疫情扩散情况有所改善，美国近数日的新增病例呈放缓趋势，而且部分州死亡人数有所下滑，意大利累计确诊新增病例连续两天下降，世界各国政府和央行推出规模前所未有的财政和货币刺激举措和其他支持措施，以提振受冠状病毒大流行冲击的经济，政策性红利逐步显现，加之疫情情况改善为全球金融市场带来回暖的契机，将对商品市场的恢复提供支撑。

    　　原油方面由于OPEC与俄罗斯和美国等非OPEC产油国联合减产的努力缺乏进展，沙特和俄罗斯口水战导致会议从4月6日推迟至4月9日，且美国方面似乎没有减产的迹象。周初美原油结束三日连涨的走势，不过有消息称沙特和俄罗斯“非常接近”达成限产协议，且有迹象显示俄罗斯已经在为减产做准备，目前市场仍在关注美国的减产动向。国际原油阶段性底部已形成，将对化工品市场存有底部成本支撑，带动市场抄底氛围。

    　　原油的低位回升可以短时带动乙二醇的低位抄底情绪，疫情的缓解可以提振长期需求恢复预期，但短时下的供需矛盾却不能根本解决，目前煤制乙二醇的开工率已经降至50%附近，而在下游库存高企及进口货源不断补充下，乙二醇港口库存已经达到123.5万吨，环比节前增加了7.2万吨，短期内国内是石油级装置将维持高负荷运行，而进口货源的转运问题仍存在，充足的货源供应有望持续，需求面短期全球封闭限制流通的一个背景下，国外需求断崖式下滑必将沿着聚酯产业链带来一路向上的利空压制，增加乙二醇底部磨合时间。

　　原油的减产协议不论是否达成，可以肯定的是长期偏低油价并不是任何一个产油国想要维持的，20美金的低位显然已是阶段性底部，后续全球性的政策性红利也有望在4月份持续释放，对市场构成一定支持，但显然疫情对经济的影响短期内难以恢复，我们可能不能很快获得一个彻底的“V”底， “L”底此次或有一个较长时间的维持，乙二醇有望维持震荡整固的态势等待市场逐步走稳。