惨烈抛售：美股再度暴跌，黄金大跌，白银崩盘，何时才能抄底？

传统的观点是，黄金白银这种贵金属都是避险品种，是全球硬通货，在股票价格下跌时大都会上涨。但这次，黄金白银的走势却把这种观点“狠狠打脸”，这到底是为什么呢？

说到底，黄金白银能避险，但避的是小型风险，而新冠病毒给全世界带来的是方方面面的严重影响，是一场规模巨大的系统性风险。

系统性风险到来的时候，首先冲击风险偏好最强的股市。当全世界的股市连续暴跌，就会出现流动性问题，投资者为了弥补股票的亏损，不得不卖掉其他投资品种来筹措资金补仓。

这就是股市暴跌几天之后，黄金和白银出现暴跌的原因。

新冠病毒导致全球经济受到严重冲击，并且可能出现经济停摆，这是分析所有资产价格的大逻辑，而金银是避险资产则是这个大逻辑之下的小逻辑，小逻辑要服从大逻辑才有效。

事实上，这几天一些投资者逆势做多黄金白银，导致出现巨亏，甚至是爆仓，就是陷入了顺应小逻辑，违背大逻辑的误区中。

再来说一下白银为什么跌幅远大于黄金。

黄金更多时候是单纯的投资品，一些工业品中虽然也用到黄金，但占比很小，只有10%左右。

白银就不一样了，工业用途中消耗了其50%以上的产量。新冠病毒对全球产业链冲击巨大，更具有工业品属性的白银需求量受到的冲击更大，跌幅远高于黄金就不难理解了。

四

关于流动性缺失的问题，经历过2015年“股灾”的投资者可能更有体会。“股灾”发生之后，大量股票每天一字跌停，根本卖不出去。

在这种情况下，有相当多的上市公司宣布停牌，以躲避股票的进一步下跌。

在市场本来就陷入流动性危机的时候，这些上市公司的停牌，相当于股市又有一大笔资金被冰封不动。于是，流动性缺失被进一步强化和巩固，投资者不得不加快抛售那些没有停牌的股票，导致没停牌的股票出现更多跌停。

很多人在2015年股市暴跌时都认为停牌是好事，其实恰恰相反，大量股票停牌的本质是给空头“送助攻”。