华泰期货燃料油日报20200327：新加坡库存小幅回落，但仍处于偏高水平

原标题：华泰期货燃料油日报20200327：新加坡库存小幅回落，但仍处于偏高水平 来源：研究院

市场要闻与重要数据

WTI 5月原油期货收跌1.89美元，报22.6美元/桶；布伦特5月原油期货收跌1.05美元，报26.34美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2005收跌2.35%，报253.2元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2005收涨4.01%，报1438元/吨。

美国总统特朗普表示，油企复苏对国家安全来说是至关重要的。

利比亚国家石油公司：截至3月25日，利比亚石油产量为96702桶/日。

美国能源部一位高级官员周四表示，能源部已预留足够资金用于推进潜在的石油采购计划。此前，因国会的经济刺激法案并未为能源部提供足够资金，能源部被迫取消战略储备石油采购招标。该名官员还表示，预留资金将用于潜在收购，能源部正与美国国会就细节展开合作，目前尚不清楚有多少资金可用。

市场消息：美国共和党参议员致函美国国务卿蓬佩奥，要求其向沙特施加压力，让沙特离开欧佩克，否则美国将制裁沙特。

穆迪：原油需求和油价恢复的时间高度不确定。

国际能源署署长比罗尔：石油需求下降的规模是绝无仅有的。预计第二季度原油需求下滑的规模将超过第一季度。鉴于超过30亿人受到封锁措施的影响，石油需求可能减少2000万桶/日。一旦油价回升，美国的原油产出量将大幅反弹。未来2周内，我们将就原油需求预期给出清楚的答案。市场期待沙特为维持原油市场稳定做出贡献。根据过往纪录，预计沙特将扮演“具有建设性”的角色。

消息人士：芬兰炼油巨头Neste石油公司4月并未购入沙特原油，波兰Grupa Lotos石油公司取消一艘油轮的订单。

投资逻辑

根据IES最新发布数据，新加坡陆上燃料油库存在截至3月25日当周录得2478.3万桶，环比前一周下降49.4万桶，降幅2%。虽然出现小幅回落，当前库仍显著高于5年均值水平。从贸易数据来看，本周新加坡进口燃料油87万吨，出口27万吨，净进口量60万吨较前一周增加28万吨。由于中国疫情的控制以及季节性因素，新加坡船燃消费相比2月份或有所回升，但疫情在海外的蔓延成为新的不利因素。另一方面，炼厂的减产以及套利船货的下降也为市场（尤其是低硫燃料油）提供一定支撑。然而，在需求没有明显起色的情况下，库存压力短期内会持续存在。

策略：单边中性偏空，前期多FU-SC头寸平仓离场；多FU2009-2101跨期价差

风险：海外疫情形势恶化；炼厂对高硫渣油需求下滑；发电厂需求不及预期

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