多金融数据超预期 资金加速输血实体

　　新增金融机构人民币贷款2.85万亿元，新增社会融资规模5.15万亿元，广义货币（M2） 同比增速重回两位数……最新出炉的3月多个金融数据增长超过预期，显示实体经济的融资需求正在快速恢复，也显示疫情暴发以来打出的宏观政策组合拳的效果逐步显现。

　　展望未来，业内人士表示，货币政策逆周期调节力度还会进一步加大，金融支持实体经济持续发力也将支撑金融数据持续向好。在4月10日举行的2020年第一季度金融统计数据新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示，作为我国利率体系“压舱石”，存款基准利率要长期保留，贷款市场利率的改革对于存款利率市场化起到了重要推动作用，贷款利率的下行有利于稳定存款利率。

　　金融数据超预期大幅增长

　　无论从3月还是整个一季度的数据来看，金融对实体经济的支持力度都在加大，尤其是3月金融数据，整体大幅超过此前的市场预期。

　　具体来看，3月新增金融机构人民币贷款2.85万亿元，比上月多增约1.94万亿元，比上年同期多增1.16万亿元。新增社会融资规模5.15万亿元，比上月多增4.3万亿元，比上年同期多增2.19万亿元。就整个一季度而言，新增人民币贷款7.1万亿元，同比多增1.29万亿元。一季度社会融资规模增量累计为11.08万亿元，同比多增2.47万亿元。

　　针对社会融资规模的较快增长，中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘表示，一是金融机构对实体经济的信贷支持力度在加大，一季度对实体经济发放的本外币贷款增加了7.44万亿元，这个水平是季度历史新高，同比多增了1.13万亿元。3月当月对实体经济发放的本外币贷款新增3.15万亿元，同比多增了1.19万亿元。二是金融市场为企业提供直接融资力度加大。企业债、股票、未贴现的银行承兑汇票明显增加，一季度非金融企业的债券净融资1.77万亿元，同比多8407亿元，其中3月份当月企业债的净融资9819亿元，是单月企业债净融资的最高水平。三是金融体系积极配合财政政策，大力支持政府债券融资。一季度政府债券净融资1.58万亿元，地方政府专项债增长明显。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，2月以来货币政策打出组合拳，在量、价两个维度加大对实体经济、特别是对中小微企业的定向支持力度，政策效果在3月得到集中体现，主要表现为资金通过信贷、债市两个渠道，大规模流向企业。

　　“企业债融资单月增量达到历史峰值，足见目前低利率趋势下，企业债券融资需求恢复的积极性，这将有利于国内融资结构的优化和改善。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示。

　　除新增人民币贷款和社融外，3月广义货币（M2） 同比增速也出现明显反弹，重回双位数，达到10.1%，增速分别比上月末和上年同期高1.3个和1.5个百分点。

　　阮健弘指出，M2增速上升较多，说明货币政策有效支持了疫情防控和经济发展。一季度是经济增长受疫情影响的承压期，经济下行压力较大。但同期，在政策的引导下，银行信贷投放较多，推动M2增速大幅回升，全社会流动性持续保持在合理充裕状态。

　　需求渐恢复数据向好趋势不变

　　值得注意的是，从新增人民币信贷结构来看，非金融企业贷款及居民贷款增速均有回升，尤其是个人消费贷款由降转升，表明随着国内疫情基本控制，生产、生活逐步回归常态，居民消费生活显示出积极变化。

　　居民贷款方面，无论是短期贷款还是中长期贷款都有明显回暖。其中，短期居民贷款净增5144亿元，为历史单月最大增量水平，同时以房贷为主的居民中长期贷款净增4738亿元，略高于去年同期。

　　“住户部门是国民经济的主要消费部门，其信心增强有利于实体经济恢复增长。”阮健弘介绍，受疫情影响，一季度居民消费信贷大幅减少，但3月情况发生了变化，当月新增个人消费贷款6094亿元，扭转了2月份净下降的走势。其中，3月个人住房贷款新增3472亿元，其他消费贷款新增2622亿元。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，居民短期贷款继上个月负增长之后转正，说明随着生活秩序恢复，被疫情暂时抑制的居民需求开始回升，餐饮、娱乐、郊游等短期消费恢复较快，购房等中长期贷款尚待逐步恢复。

　　阮健弘透露，从目前掌握的信贷需求情况看，随着疫情减缓和企业复工复产节奏的加快，资金需求得到足够恢复。同时，随着疫情防控措施的逐步放宽，个人消费贷款和住房贷款需求也会逐步释放。此外，随着重大投资项目的逐步开工，相应贷款也会增长。统计调查显示，二季度贷款需求预期指数比一季度高出17.1个百分点。

　　央行流动性管理工具充足