华泰期货国债日报：避险情绪升温 国债期货大幅上涨

　　1. 2年期主力TS2006收盘涨0.074 %报101.2450元，成交量6894 手，减少4308手，持仓量12550 手，增加61手。5年期主力TF2006收盘涨0.226 %报102.1400元，成交量15072 手，增加1785手，持仓量30712 手，增加836手。10年期主力T2006收盘涨0.478 %报101.935元，成交量59262 手，增加4596手，持仓74925 手，增加1796手。

　　2. 国家卫健委：3月8日全国报告新冠肺炎新增确诊病例40例，新增死亡22例（湖北21例，广东1例），新增疑似60例；现有确诊19016例，累计治愈58600例，累计死亡3119例，累计确诊80735例，现有疑似病例421例。

　　3. 乘联会：2020年2月全国乘用车市场零售25.2万台，同比下降78.5%，对比19年2月因春节因素同比下降19%属于超低基数，说明今年疫情影响下的车市严重异常。2月新能源乘用车批发销量1.1万台，同比下降77.7%，环比1月下降70%。

　　4. 中国信通院：国内2月手机市场总体出货量638.4万部，同比下降56%，其中4G手机396万部、5G手机238万部。

　　5. 随着全球市场暴跌，市场已开始押注美联储将在3月降息100个基点。据CME“美联储观察”显示，美联储3月降息75个基点至0.25-0.50%的概率为77.5%，降息100个基点至0-0.25%的概率已升至22.5%，此前概率为0。

　　投资逻辑

　　国债期货：避险情绪升温，全球股市、商品等风险资产大跌，美国10年期国债收益率一路下探，一度跌至0.318%，日跌幅近40%；30年期美国国债一度呈破“0.7”之势，下探至0.702%，续刷历史新低，日跌幅近30%，中国银行间现券收益率大幅下行逾10bp，10年期国债收益率创近18年新低。随着全球市场暴跌，市场在押注美联储在3月18日有更大降息，据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储3月降息75个基点至0.25-0.50%的概率为77.5%，降息100个基点至0-0.25%的概率已升至22.5%，此前概率为0，中美利差又大幅拉大，或在一定程度吸引外资配置，配置端施压国内利率。国内来看，国家领导人要求加大宏观政策调节力度；积极的财政政策要更加积极有为，继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费政策，帮助中小微企业渡过难关；稳健的货币政策要更加注重灵活适度，用好已有金融支持政策，适时出台新的政策措施。宽松政策仍是近期的主基调，短期利率下行或仍有空间，我们对国债期货持谨慎偏多观点。

　　策略：谨慎偏多

　　风险点：经济增速回升超预期，全球疫情很快控制