美国制造业疲软或继续拖累整体经济，避险需求支撑金价刷新7周高点

　　周二(12月24日)国际金价表现出色，刷新11月6日以来新高至1493.04美元/盎司。除国际贸易局势缺少必要细节支撑金价外，美国企业设备支出疲软，恐继续拖累整体经济。市场对美国未来经济的忧虑致避险情绪升温，利多金价。

    长达17个月的国际贸易争端损害了企业信心，削弱了资本支出。尽管最近紧张局势有所缓解，但地区制造业调查显示，12月企业信心依然低迷。

　　11月耐用品订单数据不乐观

　　即使企业信心在2020年初有所改善，资本支出激增也不太可能出现。波音(BA.N)上周宣布，将于明年1月停产其最畅销机型波音737 MAX喷气客机，这一机型曾发生两起致命的坠机事故。波音公司周一罢免了首席执行长Dennis Muilenburg。牛津经济研究院美国首席经济学家Oren Klachkin表示，在全球经济成长迟滞、贸易政策持续不确定和企业获利能力疲弱的环境下，2020年工业将保持疲弱，波音停止生产737 MAX机型的决定将继续拖累订单。

　　美国商务部表示，不包括飞机在内的非国防耐用品订单上月微增0.1%，因机械订单下滑部分抵消了电气设备、家用电器和零部件需求激增的影响。这些所谓的核心耐用品订单在10月份增长了1.1%。经济学家曾预测11月核心资本财订单增长0.2%。11月核心资本财订单同比增长0.7%。

　　核心耐用品订单上个月下降了0.3%。在政府的GDP指标中，核心耐用品订单被用来计算设备支出。10月份核心耐用品订单下修为增长0.7%，前值为增长0.8%。经济学家表示，核心耐用品订单疲弱给第四季度GDP增长预期带来了下行风险。预计第四季度GDP年化增长率在1.5%-2.3%的区间。第三季度经济增长2.1%。

　　房地产市场上升乏力

　　尽管制造业举步维艰，但在美联储今年三次降息的推动下，房地产市场正在稳步上升。美国商务部在周一发布的第二份报告中称，上个月经季节因素调整后的新屋销售年率为71.9万套，反弹1.3%，受助于美国东北部和西部地区销售增加。

　　不过，10月份的销售增速从此前公布的73.3万套下调至71万套。新屋销售月度环比波动较大，因为它们是从建筑许可中选取的一小部分房屋样本来计算的。新屋销售同比增长16.9%。花旗集团经济学家Veronica Clark称，我们预计楼市活动将继续受到目前较低抵押贷款利率和美联储按兵不动的支撑，但预计2020年楼市活动不会进一步大幅升温。

　　企业投资已经连续两个季度收缩，在设备，以及油气钻井等非住宅结构方面的支出疲软，导致制造业陷入衰退。波音公司20多年来最大的装配线停工预计将扰乱供应链，进一步抑制制造业。经济学家们估计，停产737 MAX飞机可能会使2020年第一季度国内生产总值增幅至少下降0.5个百分点。

　　上个月，耐用品的总订单下降了2.0%，而前月订单增长了0.2%。耐用品订单受到上个月国防飞机订单和零部件需求下降72.7%的拖累。经济学家预计，美国国会上周通过了一项庞大的国防开支法案后，耐用品订单会出现反弹。

　　FHN Financial首席分析师Chris Low称，上周国会通过的两党国防议案确保明年国防支出将保持强劲，这不是实现强劲增长的良方，但资本支出不应再拖累明年的增长。

　　运输设备订单继10月份微升0.1%后，下降了5.9%。由于通用汽车公司的罢工结束提振了汽车产量，11月份汽车和零部件订单增加了1.9%。非国防飞机和零部件的订单上个月下降了1.8%。11月份耐用品的总出货量上升了0.1%，扭转了10月份下降0.1%的趋势。耐用品库存上个月增加了0.4%。在过去17个月里，有16个月是上涨的。11月未完成耐用品订单下降0.4%，10月为持平。