牛市早报｜美联储维持利率水平不变，聚辰股份今日申购

周三（12月11日）两市成交4666亿元，较上日基本持平。北向资金净流入23.68亿元，连续20日净流入。

截至收盘，上证指数涨0.24%，报2924.42点，连升5日；深证成指跌0.64%，报9852.71点；创业板指跌0.91%，报1718.26点。

中投证券认为，当日大小指数表现分化，创业板指下跌近1%。科技股出现回落，无线耳机概念股领跌，工程机械、钢铁、建材等周期股卷土重来。总体来看，市场仍是良性调整，高位股并没有出现明显的亏钱效应。市场出现较为明显的分化行情，沪指全天基本在平盘线上方维持强势震荡走势，创业板指则相对较弱，呈现震荡走低的格局。

三大指数虽然没有持续走强，但原有的趋势并没有被破坏。沪指的上升趋势仍在，只是受到半年线的压制，需要时间储备上攻力量。创业板指仍然在小平台之内，未来出现破位的现象，只不过上方的压力相对较大。策略上，可适当采取防御措施，等待市场加强信号的出现。

山西证券称，无论宏观经济后续表现如何，但市场分歧的存在以及经济下行的态势均表明，相关的产业链上市公司的业绩确定性不高，难以挖掘确定性的投资机会。

货币政策方面，山西证券认为，即使货币宽松，也难以带来经济超预期的增长。从今年M2、社融和场内利率的分化来看，信贷投放渠道仍然不畅，这种差异并非是由于政策而是由于经济发展模式而造成的。此前我们依赖于地产作为信贷的投放渠道，但目前再度加码发展地产会导致经济结构的进一步失衡，而真正带来生产力的高科技企业抵押物少、风险高、商业模式和现金流不稳定，而我国金融机构的风险定价能力和信用分层较差，信贷渠道的打通不是一时之功。

财政政策方面，山西证券认为，财政政策仍旧以稳定经济为主，不会搞强刺激和大水漫灌，周期性板块受益基建建设会有估值修复机会，但行情的持续性和强度有限。

展望后市，山西证券建议，投资者多关注微观层面的机会。在经济下行周期中，仍旧涌现出了不少好公司，而从市场来看，市场对于好公司的认可度明显强于以往，宏观和行业的属性逐步被弱化，个股的投资机会更受投资者的青睐。

行业方面，山西证券建议，短期继续关注低估值、稳增长并受益于基建发力的大基建、建材板块，在近来孱弱行情中已有逆势上涨的亮眼表现。底仓持续配置电力、商贸、交运（高速、快递、航空）、银行、保险、生猪养殖等弱周期或盈利确定性更高的行业。暂时规避估值高企的食品饮料、白色家电、电子、医药等板块。

美联储在美国东部时间2019年12月11日下午2时宣布，将维持联邦基金利率在1.50%至1.75%的目标区间，符合市场预期。同时公布的利率点阵图显示2020年将维持当前利率水平不变，2021年回到1.75-2.00%区间。

这是美联储2019年最后一次利率决议。今年年内，美联储已经连续降息三次，共降息75个基点。美联储表示，美国劳动力市场表现强劲，经济温和增长。基于市场的通胀指标仍然保持在低位，基于调查的通胀预期几无波动；整体通胀和核心通胀仍然低于2%。

美元指数短线拉升约10点，现货黄金完全收复利率决议公布后的跌幅，现报1471.11美元/盎司，道琼斯指数并无明显波动。现货白银现报16.77美元/盎司，日内涨幅0.8%，美元指数DXY报97.40。现货白银涨超1%，现报16.81美元/盎司。英镑兑美元较日低回升逾80点，刷新日高至1.3190。

12月12日，还有这些消息值得关注：

1，央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，周三不开展逆回购操作。Wind数据显示，当日无逆回购到期。当天，Shibor变动不大，隔夜品种下行11.7bp报2.081%。

2，财政部发布《关于进一步明确国有金融企业增资扩股股权管理有关问题的通知》。国有金融企业本级因增资导致国有股权比例变动的，须依法报同级财政部门履行相关程序；因增资导致国家不再拥有所出资金融企业控股权的，财政部门须报同级人民政府批准。

3，央行重申，未发行法定数字货币（DC/EP），也未授权任何资产交易平台进行交易。网传所谓法定数字货币发行，以及个别机构冒用人民银行名义推出“DC/EP”或“DCEP”，可能涉及诈骗和传销，请广大公众提高风险意识，不偏信轻信，防范利益受损。

4，生态环境部副部长赵英民透露，截至今年10月底，中国碳交易试点地区的碳排放配额成交量达3.47亿吨二氧化碳当量，交易额约76.8亿元人民币。

5，《深圳建设先行示范区行动方案（2019-2025年）》已于12月初正式印发，并向深圳市有关部门下发。