塑料化工月报：甲醇期货价格走势强劲 苯乙烯呈近强远弱格局

内容摘要

    品种 观点及建议

    甲醇

    9 月份甲醇价格持续走强，主因是MTO 持续投产，以及醋酸大量装置从检修中恢复，所带来的需求端支撑。同时，甲醇开工率并未进一步提升。不过甲醇供需关系向好的预期也已透支，加上“高开工、高库存”格局依旧，后续价格涨势持续不易。

    LLDPE

    由于近期环保检查较严，叠加农业需求不佳，LLDPE 下游农用薄膜开工率明显不如往年水平，价格上行动力有限，但由于旺季支撑，基本面仍好于其他聚烯烃。参照往年行情，LLDPE 的1-5 价差还有持续扩大的可能，因此可以考虑继续做多。

    PP

    PP 近期走势呈现倒V 型，随油价高位回落，也基本回吐了油价上涨的所有增量。由于PP 基差较高，而利空预期也大量注入期价中，因此后续下跌空间。但对于PP 而言，供需关系仍旧弱于甲醇，加上PP-3MA 仍旧处于较高水平，可以继续做空。

    PVC

    由于地产基建行情不佳，PVC 需求整体较为疲弱，甚至国际油价大涨对其价格的提振作用都较为有限，期价一直呈现下行趋势。此外，由于电石受安检环保影响价格大涨，乙烯价格也有明显上行，PVC 盈利性不断下滑。建议持续关注政策面消息。

    尿素

    对于尿素而言，目前需求明显不如去年，农业行情启动较晚，但由于盈利性较强，开工率较往年水平高5pct 以上，因此供需关系仍旧疲弱。在9 月初印标超预期之后期现价格再度回落，后续价格上涨可能要等到10 月中旬下游化肥工厂开工提升。

    苯乙烯

    由于苯乙烯在未来数年内存在大量产能投放的预期，而库存、开工率、需求端均较稳定，因此上市之后迅速形成近强远弱格局，而5-9 价差还有进一步扩大的可能。目前其期价整体震荡下行，后续走势还与油价波动关系较大。