近期白糖期货价格持续下跌

　　【摘要】近期，国际期货价格面临不同程度的洗牌风险，其中白糖期货价格下跌最为明显，期间累计跌幅4.87%，从此前的上涨先锋沦为当下的领跌品种，进口量成为引导国内糖价的主要变量。对此，专业人士指出，如果进口量没有如预期得到控制，那么这可能会导致新一轮行业低谷期的到来。

　　2015年3月9日，白糖期货各合约普遍大跌，尤其近月1505合约亦即次主力合约，早盘开盘后不久便封死跌停，全日下跌205元/吨或4%至4915元/吨；主力1509合约盘中一度跌停，尾盘有小幅反弹，全日下跌197元/吨或3.85%，收报4926元/吨。“部分企业获得配额外进口糖许可，或许是周五夜盘大跌以及周一白糖1505合约跌停的最直接原因。”光大期货分析师张笑金指出，1月我国食糖进口39万吨，低于市场预期的50万吨，大量前期到港原糖尚未报关。进口受到限制是前期5月合约上涨的最大逻辑，现在进口环节有望松动，触发周五夜盘平仓盘，进而引发周末销区现货市场报价下跌60-70元/吨。

　　受上周五夜盘下挫影响，销区报价在上周末出现了70-80元/吨的下调，产区报价周一均出现了调整，柳州中间商报价4900元/吨，下调100元/吨，南宁中间商报价4760-4840元/吨，下调150元/吨，部分糖厂站台报价4900-4920元/吨，下调80元/吨。

　　去年下半年以来，国产糖减产的预期从榨季初期就不断被提及，并持续发酵，并成为白糖期货上涨的强力支撑，主力和次主力合约迄今最高涨幅已经超过700元/吨。

　　与国内糖价快速上涨形成鲜明对比的是国际糖价已经创出5年来新低，ICE11号糖自今年1月21日以来持续回调，最低下探至3月4日13.18美分/磅的阶段新低，目前仍在低位徘徊。

　　内外糖价走势的迥异，使得配额内白糖进口价格下降至3500元/吨、配额外白糖价格下降至4500元/吨，内外价差也扩大至史无前例的高点。国泰君安期货周小球指出，“成也萧何，败也萧何”，进口量已经成为国内糖价的最后一道防火墙，进口量控制好了就是良药，控制不好就是毒药。

　　慧择提示：纵观目前我国进出口行业的涨跌情况，从中我们可以看出，目前市场的重点在于内外价差，价差有多大，这决定后续进口量以及进口糖冲击力度。从当前市场表现看，原糖已经连创新低，内外价差持续扩大，进口盈利空间打开，进口积极性预计走高，这也就意味着后续食糖进口规模不容小觑。