期货复盘：USDA报告前瞻 美豆跌至4月低位

　　核心变化&交易机会

　　1. 美豆跌至4个月来低位；

　　2. 本周菜油5-9价差贴水累计扩大32元/吨；

　　3. 橡胶5-9价差贴水单日缩小40元/吨；

　　4. USDA前瞻：农业部预计上调全球17/18年度大豆期末库存预估；

　　5. 2017年铁矿石进口量创纪录新高；

   文 | 翁丽娟 董娜

　　重磅数据

　　中国12月M2货币供应同比 8.2%，增速创历史新低，预期 9.2%，前值 9.1%。

　　中国12月M1货币供应同比 11.8%，预期 12.6%，前值 12.7%。

　　中国12月M0货币供应同比 3.4%，预期 5.9%，前值 5.7%。

　　中国12月新增人民币贷款 5844亿元人民币，预期 10000亿元人民币，前值 11200亿元人民币。

　　中国12月社会融资规模 11400亿元人民币，预期 15000亿元人民币，前值由 16000亿元人民币修正为 15982亿元人民币。

　　行情异动

　　【美豆跌至4个月来低位】对冲研投讯，市场预期今晚USDA报告降上调美豆库存和巴西大豆产量，美豆跌至4个月来低位，国内豆粕1805及菜粕1805也回落至近2个月低位。关注今晚美国农业部的供需报告、季度库存报告及GMO事件的影响。

　　在中国期货分析师俱乐部、对冲研投联合主办的“2018策略线上巡礼之首秀华泰专场”上，华泰期货分析师分享了各板块观点：

　　能化板块：

　　华泰期货化工研究总监刘渊展望2018年聚烯烃年度观点：

　　1、当前全产业链库存偏低，“禁废令”余温作用仍在，清明前属于地膜季节性旺季，上半年聚烯烃仍然存在供需错配下的做多机会；5-7月，因季节性淡季，聚烯烃价格承压，三四季度，LL受制于进口的实质性压力和PP价格或将明显劈叉，PP价格甚至有望重新升水LL价格。

　　2、关注策略：1.L-PP逢高做缩小，核心在于供给的投产差异和需求端的应用广度；

　　3.一季度聚烯烃或将仍然偏强震荡，LL可在地膜旺季结束后做空配。

　　华泰期货分析师尉俊毅总结煤焦后期操作策略：

　　1、总体上，华泰认为钢厂今年2-3月份将提前补充煤焦库存，利好煤焦1805合约，但是考虑到前期焦炭价格涨幅过大，钢厂可能提前结束对焦炭补库，加上焦化企业提高了开工率，预计1-2月份焦炭价格可能继续下跌。春季因2+26城市取暖季停工的工地在明年春季将进入赶工期，持乐观态度。6-11月钢材供给有望超过需求，钢厂可能再度打压焦炭价格。

　　2、一季度黑色板块中螺纹1805合约可继续作为多头配置，焦煤1805合约适可以作为空头配置。5月份后建议择机对焦炭、焦煤1810合约逢高做空。

　　3、套利方面，独立焦化企业利润高位运行，开工率有所上升，目前焦炭现货开始下跌，买焦煤抛焦炭1805合约套利可以继续持有。