国债早报：期债涨跌不一 关注周五公布的经济数据

[期债主要观点]

    周四，国债期货涨跌不一，2 年期和5 年期国债期货分别下跌0.03%和下跌0.05%，10 年期国债期货上涨0.12%。中证现券收益率方面，2 年期和10 年期国债到期收益率分别下跌3.31bp和下跌1.57bp，5 年期国债到期收益率上涨0.22bp。

    当日统计局公布数据显示，中国3 月70 大中城市中有38 城新建商品住宅价格环比上涨，2 月为21 城；环比看，西宁涨幅1.4%领跑，北上广深分别持平、涨0.1%、跌0.5%、涨0.5%，因疫情积压的住房需求呈现出逐步释放的势头。

    资金面方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，4 月16 日不开展逆回购操作，当日亦无逆回购到期。不过受央行定向降准及进行MLF 操作等影响，货币市场利率大都下行，隔夜Shibor 下跌9.9bp。央行表示，将通过定向降准、再贷款等政策措施，继续引导信贷资金支持实体经济特别是小微企业的发展，预计小微贷款规模和覆盖面将持续较快增长。

    消息面方面，央行、财政部、人社部联合发布《关于进一步加大创业担保贷款贴息力度，全力支持重点群体创业就业的通知》，将住宿餐饮等受疫情影响较大行业暂时失去收入来源的个体工商户等多类群体纳入担保贷款支持范围，担保贷款额度由15 万元提高至20 万元，下调创业担保贷款利率上限50BP，并合理分担利息，下调贷款门槛，允许合理展期。此外，财政部部长刘昆参加G20 财长和央行行长视频会议时表示，中国积极的财政政策将更加积极有为，大力提质增效，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，并进一步落实好各项减税降费政策。

    整体上，当前经济的下行压力，货币政策进一步宽松的空间，叠加市场资金面的合理充裕，支撑期债上行，不过地方债的放量发行，周五公布经济数据的预期差或带来一定的扰动，建议多单继续持有，无单保持观望，密切关注周五公布的主要经济数据。