华泰期货铅日报20200326：国内铅价持续走高 而伦铅则相对偏弱

原标题：华泰期货铅日报20200326：国内铅价持续走高 而伦铅则相对偏弱 来源：研究院

铅日报摘要:

现货市场：昨日日内，铅价格延续此前走高的态势，电解铅冶炼企业陆续开始出货，市场流通货源有所增加，不过持货商也并未出现明显的让渡升贴水的情况。而下游方面，蓄电池企业则是仍然以按需采购为主，市场成交相对平稳。

库存情况：昨日（3月25日）上期所铅库存出现了961吨的下降至14,781吨。此前两日，铅价格呈现连续走高的态势，昨日市场成交较前一日有所好转，库存变化波动于本周也相对较大，不过这同样也反映出市场存在一定观望情绪。而就铅品种中长期需求展望而言则仍然相对悲观，故此后市铅价格形成持续强劲反击的几率甚微。

进口盈亏情况：昨日（3月25日）人民币中间价上调257个基点至7.0742，昨日日内国内铅价格继续呈现走高态势，而外盘伦铅贴水则是继续扩大，伦铅价格也出现走弱，使得进口亏损程度继续缩小，但除去宏观刺激之外，实则国内市场同样呈现出供需两弱的格局，故此进口盈利窗口打开概率依旧很低。

再生铅与原生铅价差：昨日再生铅价格较原生铅呈现75元/吨的升水，由于目前再生铅企业复工极为有限，再生铅供应稀少所致，但实则市场更多地是呈现出有价无市之格局。

操作建议：

单边：中性

套利：暂缓

期权策略：卖出虚值看涨

后市关注重点：

宏观不确定因素

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